PC厂下半年或迎传统旺季？库存回归正常！

全球景气去年下半年起下滑，笔电等消费性市场享受阶段红利后，需求出现滑落，导致终端库存水位高档，不过，经历3季库存调整后，品牌、供货商纷纷看到库存去化迹象，预计下半年需求可望逐步回温。

厂商：重点仍在需求、但下半年可望迎来传统旺季

品牌厂宏碁表示，第二季来到转折点，本季下半起已明显订单涌进，除教育标案外，商用、消费及电竞等领域都有看到较大量的订单。

华硕表示，库存去化已经见效，第二季动能优于第一季，库存已经不是华硕、通路或产业的问题，重点仍在需求，但仍可预期下半年的传统季节性需求浮现，但全年市场出货量仍会低于去年。

代工厂方面，仁宝指出，现在也接获很多急单，下半年可望迎来传统旺季，上下半年营收比估 45:55，若需求强可望达 40:60，预期下半年营收、获利可望逐季增。

笔电出货方面，仁宝认为，第三季出货预计将较本季成长双位数，其他代工厂方面，英业达预估第三季笔电低双位数成长，广达则认为第三季将迎来消费性产品出货高峰。

纬创表示，笔电、PC 预期今年逐季成长，和硕则认为，第二季维持与首季出货持平的展望，在季底效应、客户拉货带动，6 月笔电出货可望微幅成长，而通讯产品将因淡季影响而小幅衰退。

此外，随着 OEM 重启部分拉货，笔电相关IC也感受需求回温，如义隆触摸板出货已率先回升，MOSFET 与高速传输接口等同样看好第三季动能。

PC为何回升？

首先是整个半导体市场周期的影响。如果这一次的半导体周期从2019年6月份开始，截至2023年4月，已经过去了46个月，按照以往半导体行业42个月的周期，下一波的周期已经开始，也就是说正常情况下市场已经向上了。如今也该到PC，慢慢上升的时刻了。

其次是整个行业渠道库存的消耗周期已经逐渐接近尾声，库存水平的减少势必会对PC 市场的复苏产生良性影响。

联想就预计在2023年第三季度，最晚至第四季度，PC需求将逐步复苏。

联想集团执行副总裁兼中国区总裁刘军在接受媒体采访时表示：“去库存的过程到这个季度末基本就完成了，从下个季度开始，出货量和激活量应该基本是同样的曲线，比较趋于一致了，而且如果只看今年下半年的话，我们相信出货量可能会获得同比的增长。”

PC需求复苏：换机潮、AI

联想判断PC需求复苏还有几方面原因。一方面是目前Win10 系统的周期即将结束，2024年新的Win11系统预计将进一步拉动终端用户需求。另一方面，AI的发展也推动了以 PC 为中心的高性能 PC、智能手机和平板电脑的需求。

联想的判断也符合芯片设计行业对PC后市的看好。

消息人士透露，芯片设计行业正在为2024年可能出现的PC换机潮作准备，预计明年对于芯片的需求将会有明显增长。

芯片设计行业对2024、2025年的预期比较乐观，这是由于Win10操作系统向Win11的迭代将加速进行，将促进PC市场的更新换代，此外电脑制造商也预计2024年将出现换机潮，这会带动相关芯片的出货。

数据显示，目前微软操作系统中，Win11的市场份额约为30%，Win10的份额约为70%，这意味着未来会有巨大的PC更换需求。

PC供应商还对商用电脑的更新给予厚望，这一市场自2022年下半年以来一直处于低迷状态。消息人士称，即将到来的企业PC更新需求，将为芯片行业注入巨大动力。

市场调查机构也普遍做出了乐观预期。

IDC 预测随着经济的逐步稳定,预期 2023年后半年PC市场将整体向好,2023年下半年 PC 市场同比增长率将为3.7%。

Counterpoint Research也预计整体 PC 市场将在 2023 年第二季度后半段开始逐渐复苏，有望于 2023 年下半年实现相对强劲的增长。

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