三年营收破百亿！全球声学传感器龙头冲击港股IPO
7月21日,歌尔微电子股份有限公司重新向港交所提交上市申请书,这家由歌尔股份控股的传感器企业,正全力冲刺港股主板上市,中金公司、中信建投国际、招银国际、瑞银集团担任联席保荐人。
此次冲击港股,是歌尔微在资本市场的又一次重要尝试。公司原计划在深交所创业板上市,并于2022年10月19日过会,但此后一直未提交注册。2024年5月,歌尔股份宣布终止分拆歌尔微A股上市。2024年9月14日,歌尔股份公告,拟分拆歌尔微赴港上市。今年1月20日歌尔微首次港交所递表。
歌尔微成立于2017年10月,专注于MEMS(微机电系统)器件及微系统模组的研发、生产与销售,业务贯穿芯片设计、产品开发、封装测试和系统应用等半导体产业链关键环节,为客户提供“芯片+器件+模组”一站式产品解决方案。凭借在声学领域的深厚积累,歌尔微已构建起丰富多元的智能传感交互解决方案体系。
2022年至2025年第一季度,歌尔微电子实现营业收入分别约为31.21亿元、30.01亿元、45.36亿元、11.20亿元;同期利润分别约为3.26亿元、2.89亿元、3.09亿元、1.16亿元。
其中,传感器业务是歌尔微的核心营收来源。2022年、2023年及2024年,传感器收入分别为25.41亿元、20.92亿元、35.58亿元,占各期总收入的81.4%、69.7%、78.5%。
根据灼识咨询的资料,以2024年销售额计,公司是全球第五大智能传感交互解决方案提供商,市场份额为2.2%,而全球最大的智能传感交互解决方案提供商市场份额为11.2%,也是中国第一大智能传感交互解决方案提供商。于往绩记录期间,歌尔微的传感器累计出货量超过50亿颗。根据灼识咨询的资料,以2024年销售额计,公司是全球第四大传感器提供商,市场份额为4.3%,而最大的传感器供应商市场份额为16.6%,公司也是全球第一大声学传感器提供商,市场份额为43.0%。
除传感器外,歌尔微的SiP(系统级封装)业务同样表现亮眼,产品涵盖用于智能手机、智能耳机及智能可穿戴设备的TWS SiP、触控SiP等;传感交互模块则主要包括车载类与消费类产品,进一步拓宽了公司在智能终端领域的业务边界。
截至2025年3月31日,歌尔微的解决方案种类已超400种,广泛应用于约30种智能终端,服务全球126家直销客户,覆盖全球前九大手机厂商(以2024年出货量计)及汽车电子、智能家居等领域的头部企业。
尽管歌尔微在行业内成绩斐然,但也面临着诸多风险与挑战。客户集中度方面,公司对大客户依赖程度较高。2022年、2023年及2024年,来自前五大客户的收入占同期总收入的比例分别为75.5%、74.3%、79.7%,其中最大客户A(据推测或为苹果公司)的销售收入占比分别达56.1%、49.4%、62.3%。若与大客户合作关系生变,将对公司业务、财务状况及经营业绩产生负面影响。
供应商层面同样存在集中风险。2022年、2023年及2024年,公司向五大供应商的采购额分别占采购总额的71.1%、69.2%、70.9%;向最大供应商的采购额占比分别为52.7%、47.2%、53.3%。主要供应商的供应稳定性、产品质量及价格波动,均可能冲击歌尔微的正常生产与运营成本。
此外,全球智能传感交互解决方案市场竞争白热化,美国、欧洲、日本和韩国的主要参与者凭借技术专长、先进设计能力及广泛客户关系主导市场。
综上所述,歌尔微冲击港股IPO,是其在半导体领域持续深耕、谋求突破的关键之举。凭借在智能传感交互解决方案领域的领先地位、强劲的技术研发实力及多元业务布局,歌尔微有望借助资本市场之力,进一步提升全球竞争力。然而,如何化解客户与供应商集中风险,从容应对激烈市场竞争,将是公司上市后面临的重要课题,市场也将持续聚焦歌尔微在港股的后续表现。
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