国巨1090亿日元收购芝浦电子，布局传感器赛道
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国巨1090亿日元收购芝浦电子，布局传感器赛道
全球领先的被动元件制造商国巨（TWSE: 2327）于10月20日正式宣布，已成功完成对日本传感器企业芝浦电子（TSE: 6957）的公开收购。收购应募率高达87.3%，远超50.01%的最低门槛。这场持续8个月、总金额达1090亿日元（约合7.23亿美元）的跨境并购，最终以国巨三次提价，击败日本本土竞购者美蓓亚三美（TSE: 6479）而告终。此次交易不仅成为外资收购日本大型科技企业的标志性案例，也标志着国巨在传感器领域迈出关键一步。
三次调价赢得市场，美蓓亚三美退出竞争
此次收购始于2024年底。当时国巨首次向芝浦电子董事会提交收购意向书，但因芝浦方面更倾向与本土企业合作，初步接触未见进展。2025年2月，国巨以每股4300日元、总金额655.6亿日元发起首次要约收购，随即遭遇美蓓亚三美以每股4500日元的报价介入，芝浦电子亦明确表达对美蓓亚三美的支持。
面对竞争压力，国巨采取“价格+承诺”策略。4月初，首次将报价提升25.6%至5400日元/股；5月，进一步上调至6200日元，超过美蓓亚三美的5500日元；8月23日，国巨第三次将报价提升至7130日元/股，较美蓓亚三美的最终报价高出15%，促使后者因估值不具竞争力而退出竞购。
与此同时，国巨承诺“技术留日”，强调芝浦电子在AI传感器与热敏电阻领域的核心技术将保留在日本本土运营，并强化内部管理机制以防止技术外流。该承诺有效缓解了日本政府对高精密技术外移的担忧。9月2日，国巨获得日本《外汇及对外贸易法》的正式核准。
9月16日，芝浦电子董事会转而支持国巨的收购提案，并建议股东参与。收购期限随后延长10天。最终，国巨以1090亿日元（约7.23亿美元）拿下芝浦电子87.3%的股权，并计划于2026年一季度实现全面控股并推动其退市。
热敏电阻龙头入主，填补国巨传感器短板
芝浦电子在温度传感器领域拥有长达70年的深厚积累。作为负温度系数（NTC）热敏电阻的全球领先厂商，其产品广泛用于AI数据中心、新能源汽车、工业控制以及医疗设备等领域。以NVIDIA最新发布的GB300 AI服务器系统为例，其每个计算模块均需大量温度传感器以确保散热稳定。
截至2024年，芝浦电子年营收超过320亿日元，员工总数达4800人，拥有76项有效专利，其中22项为发明专利。其技术能力可为汽车电子、工业自动化及医疗传感应用提供定制化解决方案。相较之下，虽然国巨在MLCC与厚膜芯片电阻领域处于全球领先地位，但传感器业务始终是其发展短板。此次收购将填补这一空白，使其产品线实现“电阻+电容+传感器”的全品类覆盖，增强其在AI与新能源汽车等高增长领域的“一站式”服务能力。
产业整合加速，国巨战略再升级
此次交易不仅是国巨全球化战略的重要一环，也反映出被动元件行业加速整合的趋势。根据2025年前三季度数据，国巨合并营收达969.62亿新台币（约226亿美元），同比增长5.8%，其中9月单月营收创新高，达116.81亿新台币。
通过整合芝浦电子的传感器资源，国巨将在AI服务器与新能源汽车等高端市场中显著提升配套能力。在热敏电阻与各类传感器持续受益于AI与电动车需求的背景下，国巨有望凭借“被动元件+传感器”的协同优势，缩小与村田、TDK等头部企业的差距。此次并购或将推动全球被动元件行业的竞争格局发生深刻变化。
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