影石全景无人机：高调入局，却未起飞便遇强压

影石全景无人机：高调入局，却未起飞便遇强压

作者：齐笑，编辑：嘉辛

自影翎A1发布不到四个月，其市场定位已从“挑战者”转为“防守者”，呈现出明显的战略调整。

2025年底，影石携全球首款8K全景无人机影翎A1强势入场，直面大疆，迅速引发广泛关注。该产品被赋予“全新增长曲线”“马车时代的汽车”等标签，被视为具备颠覆潜力的创新之作。

资本市场也对影翎A1寄予厚望，将其视为影石拓展品类、实现长期高增长的关键。例如，2025年8月14日影翎A1开启公测后，影石股价连续两个交易日涨停，涨幅达20%。

然而，短短四个月内，这款备受期待的产品却不得不宣布大幅降价。从“强势入局”到“迅速调整价格”，影翎A1经历了怎样的转折？对影石而言，又意味着什么？

成本与定价的双重压力

自影翎A1发布以来，其价格体系经历了剧烈波动。

起初，标准套装售价6799元，接近7000元档位。然而，2026年3月，影翎A1官方宣布全系降价1300元，标准套装降至5499元。

根据维深Wellsenn XR的拆解报告，影翎A1标准套装的BOM成本约为612.09美元，硬件综合成本约为687.09美元。按美元汇率7、增值税13%计算，税后成本约为5512.52元。

这意味着，降价后的售价几乎贴近硬件成本线。若再计入渠道分成、物流和售后费用，5499元的售价可能已是“贴钱换市场”的操作。

更大的挑战来自于存储芯片市场的剧烈波动。2026年开年，全球DRAM价格持续飙涨，近三个月现货涨幅超过300%，一季度合约价环比上涨90%至95%。多家机构预测，二季度价格仍将继续攀升。

对于影石而言，DRAM作为核心元件，其价格波动直接影响产品成本。据瑞银报告，影石所用的DRAM类型因供应紧张，现货价格自2025年四季度以来大幅上涨。合约价在2025年上涨30%后，2026年或将同比再涨100%。

此外，在供应商优先级排序中，影石这类相机厂商通常处于劣势，其订单优先级低于服务器和智能手机客户。

这表明，影石在采购谈判中并无明显议价优势。

银河证券的报告指出，尽管影翎A1具备创新性，但其供应链规模有限，成本控制能力不足。

关键元器件价格超预期上涨，压缩了本就有限的利润空间。叠加渠道、研发和销售成本，整体成本压力不断上升。

瑞银在2月的研报中估算，2026年因SOC、DSP和DRAM等芯片价格上涨，影石整体BOM成本将同比增长9%，毛利率下降4个百分点，净利润率预计下滑约2.9个百分点。

那么，影石是否会通过提价方式转嫁成本压力？

可能性较低。

在消费级无人机市场，影石几乎不具备定价权。

一个典型的例子是，影翎A1在2026年3月的降价，直接回应的是大疆发布其首款全景无人机Avata 360的市场行为。

此次价格调整，影石明显处于被动。

若影翎A1在货架上与Avata 360并列展示，不降价几乎难以形成竞争优势。

此外，消费电子产品的价格门槛，往往是影响市场接受度的关键因素。从电视到手机，皆是如此。

行业龙头的定价策略，正在削弱影石原有的市场优势。它不得不在价格竞争和利润压缩之间艰难抉择。

小赛道，强对手

在涉足无人机之前，影石超过80%的营收来自消费级智能影像设备。然而，这种“单品冠军”的光环，也意味着市场增长空间有限。

根据沙利文数据，2023年全球全景相机市场规模约为50.3亿元，手持智能影像设备总规模为364.7亿元。中金预计，2027年该市场将增至592亿元，其中全景相机和运动相机市场规模分别为78.5亿元和513.5亿元。

这意味着2023至2027年间的复合年增长率约为13%，远低于影石此前年均50%以上的增长速度。

影石在招股书中所提到的“市场容量较小及竞争加剧的风险”，正逐步成为现实。

对于一家科创板上市公司而言，影石迫切需要一条具备高增长潜力的业务路径。

消费级无人机，成为其押注的赛道。2025年8月，银河证券发布报告指出，由于市场缺乏消费级无人机标的，影石的全景无人机开发计划受到市场高度期待。

然而，这种“独苗效应”难以支撑长期估值。影石要证明其基本面的可持续性，必须回答两个问题：赛道容量有多大，以及它在该赛道中能占据多少份额。

那么，全景FPV无人机——影石寄予厚望的“第二增长曲线”，其上限究竟在哪里？

根据UBS报告，2024年全球全景FPV无人机市场规模仅约18亿元人民币，占整个航拍无人机市场（约580亿元人民币）的3%。

对比2025年影石98.6亿元的营收，即便将其全部拿下，该细分市场也难以成为新的增长引擎。而为了布局此赛道，影石已投入大量资源，导致净利润承压。

影石押注的，是市场有望从小众走向主流，实现规模扩张。

然而，在这个过程中，影石是否能占据主导地位？

一组对比数据给出了部分答案。

2026年3月26日，大疆发布Avata 360后，仅24小时，中国区销量即突破1万台，销售额接近6000万元；全球订单突破10万台，部分区域出现供货紧张。

而影翎A1首销48小时，中国区销售额仅约3000万元。考虑到价格因素，其销量差距更为悬殊。

大疆的入局，迅速将影翎A1从市场进攻者变成了防守者。行业龙头一旦入场，规则即由其主导，留给其他玩家的空间迅速收窄。

鉴于成本攀升、市场格局变化及零售端难以提价等因素，华创证券在影石发布2025年业绩快报后，下调了其对2026年及2027年净利润的预测。瑞银也相应降低了影石的盈利预期及目标价。

从产品之战，到生态之战

在这次销量对比中，大疆的胜利不仅仅是价格优势。

Avata 360售价为2788元（仅飞行器，含图传），体感畅飞套装为5488元，与影翎A1降价后的价格接近。

但相同价格背后，是截然不同的成本结构。

大疆拥有行业领先的供应链整合能力，核心部件多由自研或深度合作方式掌控。其部分供应链体系，是大疆多年投入从零建设的成果，已形成高度绑定。

对于影石而言，要搭建起高效、稳定的无人机供应链，不仅需要大量资金投入，还需时间积累和规模效应才能建立议价能力。

在产品性能方面，二者也存在明显差距。

Avata 360配备双1/1.1英寸传感器，单镜头支持4K/60fps，全景模式可输出8K/60fps HDR视频及1.2亿像素照片，支持D-Log M色彩模式。而影翎A1配备双1/1.28英寸传感器，最高支持8K/30fps或5.2K/60fps。

图传方面，Avata 360采用O4+全高清图传，支持1080p/60fps，最远传输距离达20公里。影翎A1则使用OmniLink 360全景图传，最远传输距离10公里（FCC标准）。

避障方面，Avata 360搭载前视激光雷达，可在1lux暗光环境下实现全向主动避障，达到夜景级避障能力。影翎A1则采用双目鱼眼传感器，官方描述为“前视避障策略”。

在消费电子领域，产品力是入场券，生态才是护城河。

手机行业早已验证这一逻辑：苹果的硬件未必领先，但其iOS、App Store和iCloud构成的生态闭环，让用户愿意为其支付更高溢价。

有观点认为，大疆的核心竞争力不仅在于飞控算法，更在于其构建的从硬件、软件到服务及合规的全栈式生态。

从无人机到运动相机，再到手持云台与麦克风，所有设备均可协同操作。DJI Fly、DJI Pilot等软件牢牢锁定用户，使其深度绑定在DJI系统中。

同时，大疆拥有全球最大的航拍社区“SkyPixel（天空之城）”，用户粘性强，一旦形成使用习惯，转换成本较高。

影石的核心优势集中在全景影像技术与剪辑软件Insta360 Studio，但在无人机领域尚未形成类似的生态沉淀。

影翎A1作为独立产品，难以与影石现有设备形成深度联动，也缺乏大疆那样跨设备的生态吸引力。

其内容生态高度依赖B站、TikTok等第三方平台，尽管具备灵活性与轻资产优势，但用户连接始终通过平台中转，缺乏直接触达与长期用户沉淀。

换句话说，大疆推出Avata 360，是在一张已经运行了近二十年的生态网中新增节点。而影翎A1则依靠“软实力”，如AI算法、拼接技术和交互设计等打开局面，但更广泛的市场接受度，仍需构建“六边形”能力。

全景无人机的战争，正在从产品创新，转向围绕成本、规模与生态展开的深度竞争。

对于影石而言，真正的挑战在于：如何在被行业巨头限制增长空间的赛道中，重新定义游戏规则。若不能在供应链议价能力和用户生态粘性上找到突破口，任何单点创新都可能沦为昂贵的军备竞赛。

       原文标题 : 影石的全景无人机，还没起飞就被“按”下来了