药企上市热情依然高涨下，这些问题亟待解决
随着注册制稳步推进，近年来众多企业都正“跑步”进入资本市场。据数据显示，今年上半年A股市场就有169只新股首次公开发行，首发融资规模达3119亿元，较上年同期的2109亿元上升46%。截至6月30日，IPO在审企业数量已突破1000家。
在上述首发上市的企业中，有23家为医药企业，占比13.69%，医药企业发行数量较上年同期的29家减少20%。另外，还有5家医药企业成功登陆港股市场。从上市板块来看，今年上半年新增的23家上市医药企业大部分选择在创业板和科创板上市。在科创板上市有9家企业，在创业板上市有12家药企中，其中医疗器械企业有4家、医疗服务企业4家、化学制药企业3家和1家生物制品企业。
目前，时间已进入下半年，药企进入资本市场的热情依然不减。7月10日，天新药业披露上市公告书，公司股票将于2022年7月12日在上海证券交易所上市。股票简称为天新药业，股票代码为603235。
资料显示，2021年1至12月份，天新药业的营业收入构成为：维生素B6占比36.77%，维生素B1占比35.8%，其他占比16.05%，生物素占比9.17%，其他业务占比2.22%。
除了天新药业即将上市外，据了解，近期以来A股IPO受理公司也迎来了大爆发，新增受理公司合计达275家。其中医药制造企业达13家，具体来看，科创板受理4家、创业板受理4家、深主板受理2家、北交所受理2家、沪主板受理1家。对此，行业人士表示，预计接下来仍是IPO受理高峰期，越来越多的药企还将争相上市，尤其是创新药企。
值得注意的是，在注册制改革的大背景下，今年以来，医药新股其实也一直备受压力。据不完全统计，2022年以来上市的137只新股中，有73只新股破发。其中，上半年登陆资本市场的23家医药企业中，就共有7家医药企业股票在上市首日破发，迈威生物和海创药业跌幅较大，分别跌去29.59%和29.87%。
另外，上市首日股价未破发的西点药业、五洲医疗、普蕊斯、福元医药、华兰疫苗、何氏眼科等16家医药企业中，目前已有12家药企股价也“踏入”破发行列。从整体来看，在破发的个股上，医药生物股占大头，共计15只。而从数量上看，科创板破发企业较多。
业内人士分析认为，新股破发频现，一方面是受到市场行情震荡、全面推进注册制等因素影响，新股的供给增加、稀缺性有所下降，基本面的差异导致上市后表现持续分化；另一方面，是去年出台的询价新规一定程度上推动新股定价上移，导致打新收益下滑，参与打新的资金更为谨慎。
总的来说，虽然药企上市热情依然高涨，但在药企的估值逻辑体系已经发生了改变的背景下，医药新股出现破发和股价下行将成为常态。而且随着时间的推移，如何通过商业化来兑现对投资者的价值承诺也将成为众多上市药企必须面对的核心问题。
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