风险投资家正在向Web3投入大量资金。这是为什么。

风险投资（VC）在今年对Web3领域的投资异常火热，许多老牌风投公司纷纷成立了专注于Web3和加密货币的投资部门。Paradigm的25亿美元基金和Electric Capital的10亿美元基金只是其中的几个例子。那么，为什么这些机构对Web3投资如此乐观？超额回报 支撑许多Web3项目的代币经济体系，相比Web2投资，能带来更为显著的回报。尤其在当前通胀高企、利率上涨、初创公司估值下调和市场波动加剧的环境下，这一趋势更为明显。尽管2022年加密货币市场也经历了起伏，但其总市值在2021年增长了近200%，比特币和以太坊分别实现了约60%和400%的回报。其他加密货币也表现不俗，例如Avalanche上涨了约3,300%，Solana上涨了约11,000%。 去中心化金融（DeFi）作为更加垂直的领域，2020年的市值仅为20亿美元，到2022年已突破1,600亿美元，仅两年时间就增长了80倍。许多知名投资者和机构大胆预测，目前DeFi在标普500传统金融市场中所占比例还非常小，但在未来五年内可能增长100倍。 相关内容：3步走进Web3：非技术型创始人导航Web3的终极指南 NFT领域也经历了类似的爆炸性增长，2021年市值达到400亿美元，相较2020年增长了21,000%！NFT市场几乎与传统艺术品市场持平，而且有充分理由支撑这一现象。如果你是CryptoPunks或无聊猿游艇俱乐部（Bored Ape Yacht Club）等早期项目的投资者，那么你很可能在一年内获得了惊人的100倍回报。 当然，每有一个超额回报的赢家，就会有无数失败者。因为典型的风险投资基金目标年回报率为20-30%，因此只要挑选几个稳健的投资项目即可。正如我们所看到的，在Web3的早期阶段，许多潜在独角兽的投资机会，只要选对一两个，就能覆盖大量失败项目。Web3领域的这一特殊时期，让人联想到互联网泡沫初期，它孕育了今天许多最知名的风投机构。 流动性 传统的初创企业股权投资流动性较差。投资者通常需要等待一次清算事件（如IPO或收购）才能变现。虽然私人股票的二级市场和私募投资者之间的交易一直存在，但这个过程非常复杂，并不属于流动性投资。 相反，大多数早期Web3项目会发行可在交易所随时交易的代币。假设某项投资在短时间内增长100倍，投资者往往可以在没有锁定期的情况下更快实现收益。 此外，依赖代币经济的初创企业本质上是构建在区块链上的。所谓“链上”（数据公开存储在区块链上）意味着这些初创企业及其关键指标比私人市场更加透明。这是因为Web3项目的投资者可以随时查看其资金状况、资金如何部署等信息，通常只需在Etherscan等平台上点击一两次即可获取。 被动收入 风投机构不仅仅是进行传统股权投资项目并期待退出后获得资本收益，代币还为他们提供了一个独特的途径，可以为其投资组合产生被动收入。 这可以通过以下几种方式实现： 1. **质押代币**：这是最流行的方式，将代币质押到采用权益证明（PoS）共识机制的区块链网络中，为网络提供支持。 2. **收益耕作**：将代币存入流动性池中，获得利息收入。 3. **流动性挖矿**：向DeFi协议提供流动性，以获得奖励。 相关内容：塑造区块链行业的9大趋势 这些被动收入机制的回报往往相当可观，通常在2%至25%之间，一些风险较高的项目甚至可以达到1000%。此外，这些奖励通常每天发放一次，这与我们以往所熟悉的定期存款利息或股票分红方式相比，发生了巨大变化。 这最终意味着，风投基金可以在任何清算事件发生之前，为自己及其合作伙伴创造有吸引力的被动收入，从而激励他们不仅持有项目股权，甚至进一步推动项目的成功。 资金效率 互联网及其后续创新使得初创企业可以接触到几乎零边际成本的解决方案和前所未有的规模经济。这让互联网之前的公司看起来非常缺乏资金效率。 以Netflix为例，该公司拥有数千名员工，2022年的市值超过1000亿美元。相比之下，其线下竞争对手Blockbuster在巅峰时期市值仅为50亿美元，却拥有超过6万名员工和大量不动产。 这与Web3有何关系？Web3的代币经济体系和基础层基础设施，为项目如何筹集资金、协调和激励代币持有者提供了新的方式，这可能会使Web2公司看起来和互联网之前的企业一样低效。 a16z的Chris Dixon曾写道：“我从未参与过一个项目，它在销售和营销上投入了大量资金。当用户是真正的所有者，热爱他们所做的事情，并热衷于向他人分享时，你就不需要在营销上花钱了。” Web2公司通常会在激进的营销上投入数百万美元来加速用户获取，而Web3初创企业则可以借助代币激励机制，通过网络效应实现扩展。 Uniswap是一个领先的去中心化交易所，其完全稀释后的市值为62亿美元，员工仅有50人。这意味着每个员工创造了约1.24亿美元的市值。相比之下，有史以来最成功的企业苹果公司，每个员工的市值约为1800万美元。 这证明初创公司不再需要雇佣大量人员，而是可以战略性地利用其代币激励的网络，帮助其建设和扩展企业，从而成为一种低成本的人才获取模式。 S型曲线的底部 如前所述，Web3是一个极其新兴的领域，目前主要由一种紧迫感和兴奋感主导，这种感觉让人想起了Web1的早期阶段。与Web1类似，该领域也充斥着大量炒作和非理性投资，因此我们必须谨慎行事。 大多数主要金融机构预测，整个Web3行业将在未来十年以大约50%的复合年增长率发展，成为一个数万亿美元的产业。尽管它们在早期对加密货币持批评态度，但摩根大通、高盛和花旗最近都设立了加密货币研究部门，以利用这一快速增长的机遇。 今天，我们正处于S型曲线的底部，这意味着这可能是千载难逢的机会的开始。 相关内容：投资者是否意识到Web3.0的潜力？