跨界收购六维力传感器企业！上交所火速问询
感知中国
8 月 13 日,九鼎投资(证券代码:600053)发布公告称,公司于 8 月 12 日收到上海证券交易所《关于对昆吾九鼎投资控股股份有限公司收购股权及增资事项的问询函》。这一 “火速” 问询,源于九鼎投资前一日披露的以 2.13 亿元收购南京神源生智能科技有限公司(简称 “南京神源生”)53.29% 股权的跨界交易 —— 标的公司主营六维力传感器业务且持续亏损,而九鼎投资主业为私募股权投资与房地产开发,两者的业务协同性及交易合理性成为监管关注焦点。
亏损标的遇上主业承压的收购方
根据此前公告,九鼎投资拟通过 “股权收购 + 增资” 组合,以 2.13 亿元获得南京神源生 53.29% 股权,切入人形机器人核心零部件领域。但标的公司的经营数据却显露出明显风险:2024 年营业收入仅 208.80 万元,净亏损 573.49 万元;2025 年 1-4 月营收进一步降至 16.38 万元,净亏损 279.54 万元,持续盈利能力承压。
与此同时,收购方九鼎投资自身业绩亦不乐观。公告显示,公司 2024 年归母净利润亏损 2.68 亿元,2025 年上半年业绩预告预计归母净利润为 - 5500 万元至 - 4400 万元。在双方均处于亏损状态的背景下,这场跨界收购的商业逻辑立即引发监管关注。
问询函直指四大风险点
上交所的问询函围绕四大核心问题展开,直指交易的关键风险点:
一是交易必要性存疑
问询函要求九鼎投资补充披露南京神源生的业务模式、技术壁垒、知识产权历程,以及其在人形机器人领域的商业化布局、在手订单、客户获取战略,并结合同行对比说明行业地位与优劣势。更关键的是,监管要求解释 “在经营亏损的情况下跨界收购未盈利标的的主要考虑与商业合理性”,是否对持续经营能力有不利影响,是否损害中小投资者利益。
从业务看,九鼎投资主业为私募股权投资管理及房地产开发,与六维力传感器所属的机器人核心零部件领域跨度较大。监管的疑问本质上是追问:这场收购是基于产业协同的战略布局,还是盲目跨界的 “冒险”?
二是交易公允性待解
公告显示,截至 2025 年 4 月末,南京神源生净资产仅 988.10 万元,而本次交易整体估值达 3 亿元,且未约定业绩承诺和股份回购等保障条款。
对此,上交所要求九鼎投资详细披露南京神源生历次融资情况,结合其客户拓展进度、未来市场规模等要素,深入剖析本次估值较前期大幅跃升的原因与合理性。同时,需对比同行业可比公司估值及同类资产交易定价,量化论证本次 3 亿元估值的公允性。此外,鉴于交易中未设置业绩承诺与股份回购条款,监管明确要求九鼎投资说明此举不会损害上市公司及中小投资者利益的依据,以及后续将采取何种措施保障投资者权益。
毕竟,在标的公司净资产与估值差距悬殊的情况下,若无相关保障机制,一旦南京神源生经营业绩不及预期,九鼎投资将面临高额商誉减值风险,进而直接冲击上市公司财务状况与股东回报。
三是整合能力遭质疑
问询函还对九鼎投资收购后的整合规划提出疑问。监管要求公司详细阐述收购南京神源生后的主要战略规划,包括如何安排核心技术人员,如何整合双方商业资源,以及现有资金储备能否支撑后续整合与业务拓展。南京神源生作为技术密集型企业,核心技术人员是其发展的关键。九鼎投资需证明在完成收购后,有能力保留并激励原团队,防止核心人才流失。
同时,鉴于双方业务跨度大,如何将私募股权投资与房地产开发的资源优势,转化为六维力传感器业务的市场竞争力,也考验着九鼎投资的整合智慧。此外,交易所要求公司结合自身资金状况,说明本次 2.13 亿元交易对现金流及流动性的潜在影响,确保不会因收购导致公司资金链紧张,影响日常经营。
四是内幕交易存疑
在公告披露前 1 个交易日,九鼎投资股价涨停,公告披露后当日股价再次涨停,股价的异常波动引发了上交所对内幕交易的关注。
监管要求公司补充披露筹划收购和增资事项的详细过程,包括交易各环节的具体进展、关键时间节点及参与知悉人员范围,并全面自查内幕信息知情人登记及内幕信息管理情况,彻查是否存在内幕信息提前泄露的情形。股价异动背后是否隐藏着信息不对称问题,这不仅关乎投资者对市场公平性的信心,也是监管部门维护市场秩序的重要关注点。
面对上交所的问询,九鼎投资需在 5 个交易日内给出详尽答复。对于此次跨界收购,市场正密切关注其能否突破业务协同困境,实现业绩反转。
查看全文
传感器专家网 
四方光电 
四方光电Cubic 
评论0条评论