价值正从比特回流到原子：被低估的从来不是DePIN，而是物联网本身

价值正从比特回流到原子：被低估的从来不是DePIN，而是物联网本身

作者：彭昭（智次方创始人、云和资本联合创始合伙人） 物女皇：下一轮价值重估 物联网智库 原创

这是彭昭的第413篇专栏文章。

4月21日，彭昭受邀出席Web3 Festival 2026，并主持了DePIN专题的圆桌讨论。

多年来，彭昭一直深耕于物联网领域，从传感器、网关到边缘计算，这些词汇在他过往的语境中，通常只与工程师语言有关，鲜少与资本、代币或流动性等金融术语交织。

但这一次，情况发生了变化。

在香港会展中心（HKCEC）的灯光下，他感受到一种熟悉的陌生感——物联网这位“老朋友”，过去几十年默默运行在工厂和设备之中，如今却被引入了由基金经理、稳定币发行方、RWA合规律师和车企技术高管齐聚的房间，成为多个议题中不可或缺的核心。

因此，本文不聚焦行情波动或宏大叙事，而是从现场观察出发，分享三个来自产业底层的冷思考：

• DePIN在整个Web3生态中究竟扮演什么角色？
• DePIN与RWA为何都在试图解决一个共同的致命问题？
• 当制造业与代币化真正融合，普通人能获得什么？

接下来，让我们从宏观视角切入，聚焦具体实践。

DePIN不是赛道，而是“连接器”

尽管没有哪一场演讲本身具有颠覆性，但几场不同背景的分享在彭昭的脑海中串联出一张完整的图景。

路特斯科技的CTO分享了如何通过区块链追踪电池中锂元素的来源，从生产源头一直追溯到矿山。

Solana基金会主席Lily Liu则提出了更宏观的判断：价值正在从“比特”（数字世界）回流到“原子”（物理资源），因为推动AI爆发的真正驱动力，不是算法模型，而是能源、算力以及锂、钴、镍等实体资源。

HashKey的专家则探讨了资金与资产将在链上交汇的趋势，稳定币、代币化国债、RWA正逐渐汇聚至同一入口。

虽然演讲者来自不同领域，但他们的观点都指向同一个方向。

算力正在上链：AI算力的调度、GPU集群的运行、推理任务的结算逐步迁移至区块链。

资产正在上链：RWA市场规模已接近3000亿美元，年增速超260%，远超预期。

所有权正在上链：稳定币市值突破3000亿美元，代币化国债和货币基金正逐步成形。

尽管这些趋势正在同步推进，但一个关键问题浮现：如果算力、资产和所有权都上链，谁来负责将链下数据接入链上？

智能合约无法感知物理世界的数据变化，它看不到电力如何生成、汽车行驶了多少公里，也无法验证锂矿是否真的来自特定矿区。

答案在于DePIN。传感器、充电桩、智能电表、车载OBU、边缘网关等设备，构成了将物理世界数据上链的“第一公里”。这一步没有实现，算力、资产和所有权的上链仍停留在概念阶段。

过去，DePIN被归类为与DeFi、GameFi并列的一条赛道，但这种归类低估了其价值。DePIN本质上不是平行赛道，而是底层连接器，是决定算力、资产和所有权能否真正落地的关键节点。

RWA的命门，只能由DePIN来解

HashKey的分享指出：区块链可以保障数据上链后的不可篡改性，但却无法验证链下数据的真实性。

这看似是常识，但对于RWA项目而言，却是决定其能否大规模发展的“命门”所在：资产估值如何计算？租金是否到账？设备状态如何？这些信息如何被可信地写入智能合约？这是业内反复讨论的“预言机难题”。

很多人将RWA的发展瓶颈归因于合规、牌照或跨国法律问题，但实际上，真正限制其扩展的，是一个看似简单但至关重要的问题：为什么人们可以相信链下数据是真实的？

传统金融的解决方式是“背书”：通过第三方审计、银行托管、评估机构等手段建立信任。尽管可行，但成本高、效率低，且本质上并未消除信任依赖。

而DePIN提供的，是另一种信任机制——用物理规律对抗人性。

当大量独立的IoT设备节点从不同角度、在同一时间生成可验证的数据时，数据的真实性不再依赖某个机构的签字，而是来自物理世界的交叉验证。

例如，一块电表的读数可以被另一块电表验证，一辆车的行驶里程可以由路侧单元与充电桩共同确认，仓库的温湿度可由多个厂商的传感器同步记录。

路特斯的案例正体现了这一逻辑。其电池锂元素的溯源并非依赖层层盖章，而是基于矿端、物流端和工厂端原本就存在的IoT设备持续生成的原生数据。

因此，DePIN不仅不是RWA的可选增强项，反而是其规模扩张不可或缺的基础设施。

香港证监会已开放代币化产品的二级市场交易，这是一大进步，但还远未到达终点。真正值得关注的是：监管何时将DePIN级别的IoT数据视为合法的信息披露来源？ 也就是说，监管何时承认来自设备网络的多源交叉IoT数据，可以与四大审计报告处于同一信任层级。这才是真正的技术与监管交点。

持有一点点：不是UBI，是UBO

在讨论中，Solana基金会的Lily Liu提出了一个富有哲理的对比：UBI（全民基本收入）与UBO（全民基本所有权）。

她的观点是：在AI算力爆发的时代，我们不应让大多数人成为科技巨头的“福利领取者”，而应赋予每个人对未来经济的一份“所有权”。前者是被动获得，后者是主动参与。

路特斯武汉数字孪生工厂的实践将这一理念具体化：新车型从集成到下线，周期从8个月缩短至2.5个月，用户可以实时查看自己定制车辆的生产进度。而下一代Hypercar甚至计划让用户参与产品共创。

金融侧一直致力于解决流动性问题，代币化与稳定币已大大降低了参与门槛；而制造侧通过IoT技术，解决了产品可拆分、可追溯、可全生命周期管理的问题。

当所有权端真正打通这两端时，UBO就实现了闭环。

未来，普通人拥有的资产不再仅限于代币化的国债或货币市场基金，还可能是定制汽车产线的微小收益权、行车数据在AI模型训练中的分红，或是家庭屋顶光伏板在虚拟电厂中产生的实时结算。

尽管短期内仍面临法律、会计和税务等多重挑战，但对于既熟悉IoT又了解资本运作的人来说，下一个真正的机会点或许并不是推出又一款同质化的RWA资产，也不是再发一个稳定币，而是构建中间层——将重资产制造流程与轻资产所有权精确对齐。

结语

从HKCEC走出，海风拂面，彭昭并未感到激情澎湃，反而陷入冷静。

他总结为两句话：

关于DePIN：它不是一个需要炒作的赛道，而是一个需要产业做厚的接口。 这一层的价值在于工程投入而非故事包装。

关于RWA的未来：它的发展高度不取决于华尔街能包装出多少资产，而在于链下的IoT数据能否被监管和机构无条件信任。 这个问题，最终只能由DePIN来解决。

      原文标题：价值正从比特回流到原子：被低估的从来不是DePIN，而是物联网本身