价值正从比特回流到原子：被低估的从来不是DePIN，而是物联网本身

价值正从比特回流到原子：被低估的从来不是DePIN，而是物联网本身

本文由彭昭撰写，彭昭系智次方创始人及云和资本联合创始合伙人。

这是彭昭的第413篇专栏文章。2026年4月21日，彭昭受邀参加Web3 Festival，并在DePIN分会场主持圆桌对话。

多年来，彭昭始终关注着物联网、传感器、网关、边缘计算等技术的发展。在过往的语境中，这些内容更像是工程师口中的“机油味”语言，很少与资本市场、代币化或流动性等金融领域的议题交汇。

但在2026年的Web3 Festival上，物联网首次与这些金融概念真正融合，成为多个讨论焦点中不可或缺的一环。

在香港会展中心（HKCEC）的聚光灯下，彭昭感受到一种“老朋友走进新房间”的奇妙感觉。物联网这位“老朋友”长期以来默默支撑着工业生产，如今却被请入一个全新的舞台，与基金经理、稳定币发行机构、RWA合规律师、车企CTO等汇聚一堂，成为几乎所有话题的核心。

基于现场观察，彭昭总结出三个来自产业底层的冷思考：

• DePIN在整个Web3生态中究竟扮演什么角色？
• DePIN与RWA是否在解决同一项关键问题？
• 当制造业、DePIN与代币化融合，普通用户能获得哪些实际价值？

DePIN不是一条赛道，而是“连接器”

尽管个别演讲内容并不出人意料，但几场分享在彭昭脑海中拼接出了一个清晰的趋势。

路特斯科技的CTO在演讲中重点探讨了区块链在供应链溯源中的应用，从电池中的锂矿出发，追踪其来源矿山。

Solana基金会主席Lily Liu则指出，随着AI算力的爆发，价值正在从“比特”回流到“原子”，因为真正的上游并非算法，而是能源、算力、锂、钴、镍等物理资源。

HashKey专家则分享了资金端与资产端在链上融合的趋势，稳定币、代币化国债、RWA正在迅速扩展。

尽管演讲者背景不同，但他们的观点指向同一方向：

• 算力正在上链：AI训练、GPU集群调度、推理任务结算逐步链上化。
• 资产正在上链：RWA市场规模已逼近3000亿美元，年增长超260%。
• 所有权正在上链：稳定币市值突破3000亿美元，代币化国债和货币基金迅速发展。

但问题是：当算力、资产、所有权都上链时，谁来完成链下到链上的连接？

智能合约无法感知物理世界的一度电、一辆车的里程、一块锂矿的来源。物理世界的传感器、充电桩、智能电表、车载OBU、边缘网关等设备才是将现实信息“拽”上链的关键。

这些设备构成了“第一公里”的物理层，是算力、资产与所有权真正上链的前提条件。没有这一层，上层概念只能停留在理论和PPT中。

长期以来，资本市场将DePIN视为一个独立赛道，与DeFi、GameFi并列。但实际上，DePIN不是并列赛道，而是整个系统的核心连接器，是三大上链趋势能否落地的关键接口。

RWA的信任难题，唯有DePIN可解

HashKey在演讲中指出，区块链虽能保障数据上链后不可篡改，但无法确保数据在上链前的真实性。

对于RWA而言，这正是其发展的核心瓶颈——智能合约无法验证底层资产的真实性。租金是否到账？设备是否正常运行？如何将这些信息可信地输入链上？这正是所谓的“预言机难题”。

有人认为合规、牌照和法律架构是RWA发展的最大障碍。但真正的核心问题在于：链下的数据如何被信任？

传统金融依赖第三方审计、托管、评估等来建立信任，但这套机制成本高、效率低，本质上并未解决信任问题，而是将信任从“数据本身”转移到“盖章机构”。

而DePIN提供了一种新的解决方案：利用物理世界的客观数据，构建多节点交叉验证的可信数据源。

当大量IoT节点在同一时间从不同角度独立采集数据，并能相互校验时，数据的真实性就不再依赖某一机构，而是来自物理世界的多点印证。

比如，一块电表的读数可以通过另一块电表交叉验证；一辆车的里程可由路侧单元与充电桩共同支撑；仓库的温湿度可由多个传感器同时记录。

路特斯在演讲中展示的电池锂矿追溯系统，正是依赖于IoT设备生成的原生数据，而非层层盖章。

因此，DePIN不是RWA的附加选项，而是其规模化发展的基础设施。

尽管香港证监会已开放代币化产品二级市场交易，但这只是起点。下一个监管关键在于：是否承认“DePIN级别的数据”作为合法披露来源。只有当IoT设备产生的交叉数据与审计报告具有同等信任等级，RWA才能迎来真正的奇点。

未来不是UBI，而是UBO

Solana基金会的Lily Liu在演讲中提出一个哲学性对比：UBI（全民基本收入）与UBO（全民基本所有权）。

UBI是一种被动分配机制，而UBO则是赋予每个人对未来经济的“股权”。后者是主动拥有，前者则是被动接受。

路特斯在武汉的数字孪生工厂将这一概念具象化。新车型从设计到下线周期由8个月压缩至2.5个月，用户可实时追踪定制车辆的生产进度，未来甚至允许用户参与Hypercar共创。

金融层在过去多年致力于解决流动性问题，如今通过代币化和稳定币，已大幅降低参与门槛。而制造侧则专注于产品的拆分、追溯与全生命周期管理。

当所有权侧能将这两端连接时，UBO才真正形成闭环。

未来普通人可以持有的，将不仅是代币化的国债或货币基金份额，还可能包括定制汽车产线的极小现金流收益权、行车数据在AI模型训练中的分红，甚至自家光伏板参与虚拟电厂调度所得的实时结算。

虽然短期内仍面临法律确权、会计处理和税务安排等挑战，但对于精通IoT与资本运作的人而言，最值得布局的，或许不是新的RWA产品或稳定币，而是那个能把物理制造过程与可拆分所有权精准对接的中间层。

结语

从HKCEC走出，彭昭并未感受到热烈的兴奋，反而陷入深思。

两句话总结本次观察：

• DePIN不是需要被炒作的赛道，而是需要被产业做深的技术接口。它更需要工程资源，而非叙事资源。做厚这一层，远比讲红更重要。
• RWA的未来取决于链下数据是否能被机构与监管充分信任。而这一问题，最终仍需DePIN来解答。

原文标题：价值正从比特回流到原子：被低估的从来不是DePIN，而是物联网本身