价值正从比特回流到原子：被低估的从来不是DePIN，而是物联网本身
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价值正从比特回流到原子：被低估的从来不是DePIN，而是物联网本身
作者：彭昭（智次方创始人、云和资本联合创始合伙人）
这是彭昭的第413篇专栏文章。
4月21日，彭昭受邀出席Web3 Festival 2026，并主持了DePIN分会场的圆桌对话。
物联网、传感器、边缘计算……这些过去更多属于工业现场的术语，很少与资本市场的流动性、代币经济等话题产生交集。
但这一次，它们真的走到了同一间房间。
在香港会展中心的灯光下，物联网这一“老朋友”从黑灯车间、轰鸣设备中走了出来，进入了一个由基金经理、稳定币发行方、合规律师和车企高管共同构成的空间。它不再是默默无闻的底层技术，而是成为几乎所有议题中不可或缺的核心元素。
文章旨在记录彭昭在此次会议中从产业底层观察到的三个关键思考：
- DePIN在Web3生态中的定位究竟为何？
- DePIN与RWA共同面对的核心挑战是什么？
- 当制造业与代币化真正融合，普通用户能否从中获益？
让我们从宏观趋势切入，逐步聚焦。
DePIN不是赛道，而是“连接器”
会议期间，演讲内容虽未带来颠覆性变革，但多场分享却在彭昭脑海中拼出了一幅清晰图景。
路特斯科技的CTO讲述了车企如何通过区块链实现供应链溯源，从电池中的锂矿一路追踪至矿山。
Solana基金会主席Lily Liu则提出了一个更宏观的判断：当前价值正在从“比特”（数字资产）回流至“原子”（现实世界资产），AI的爆发背后，是能源、算力和物理资源的真正推动。
HashKey的专家则关注资金与资产在链上的融合，稳定币、代币化国债、RWA等资产正快速汇聚于同一入口。
尽管这些演讲来自不同领域，但它们共同描绘了一个趋势：
- 算力正在上链：AI训练、GPU调度、推理结算逐步迁移到链上。
- 资产正在上链：RWA规模已逼近3000亿美元，年增速超260%。
- 所有权正在上链：稳定币市值突破3000亿美元，代币化国债和基金持续兴起。
这三个趋势同时推进，却也留下了一个关键问题：如果算力、资产和所有权要上链，谁来负责将现实世界的物理数据接入？
智能合约无法感知一度电如何产生、一辆车行驶多少公里，也无法判断一块锂矿的来源。
答案就在于DePIN——包括传感器、充电桩、智能电表、车载OBU、边缘网关等设备，构成了物理世界与区块链之间的“第一公里”。
过去，DePIN常被归入“去中心化物理基础设施网络”这一赛道，与DeFi、GameFi并列。但彭昭认为，DePIN并非并行赛道，而是整个系统中不可或缺的“连接器”。正是它，使算力、资产和所有权上链成为可能。
RWA的瓶颈，必须由DePIN解决
HashKey指出，区块链可以确保数据一旦上链就无法篡改，却无法验证数据的真实性。
这一问题在RWA领域尤为关键。资产估值、租金支付、设备状态等信息如何以可信方式进入智能合约？这是业内长期面临的“预言机难题”。
许多人认为RWA的瓶颈在于合规、牌照和法律结构，但真正制约其发展的，是数据真实性问题。传统金融依赖第三方审计、托管和评估，但这一方式成本高、效率低，且信任基础是机构而非数据本身。
当RWA规模扩大至万亿级别时，这种信任模型将难以支撑。
DePIN提供了一条不同路径——用物理规律对抗人性。
通过分布式IoT节点从多个角度、同一时间采集并交叉验证数据，数据的真实性不再依赖单一机构，而是由物理世界本身验证。
路特斯的电池溯源案例正体现了这一点：锂矿数据之所以可以追溯，是因为整个链条已由IoT设备实时记录。
因此，DePIN并不是RWA的可选项，而是其必须依赖的基础设施。
香港证监会刚刚开放代币化产品二级市场交易，虽是重要进展，但仍不足够。真正的关键在于：何时DePIN级别的数据可以被正式认可为合法披露来源？一旦监管接受IoT多源数据作为可信依据，这将是一个真正的技术奇点。
UBI vs UBO：通往未来的不同路径
Solana基金会的Lily Liu提出了一个发人深省的对比：全民基本收入（UBI）与全民基本所有权（UBO）。
UBI意味着多数人接受由少数科技巨头提供的“福利”，而UBO则是让每个人都能真正拥有未来经济的一部分。
路特斯的数字孪生工厂将这一理念具体化：新车型生产周期从8个月缩短至2.5个月，用户可以实时追踪自己定制车辆的进度，未来甚至可能参与产品共创。
金融领域解决的是“任何人在任何地点都能参与”的问题，IoT解决的是“产品是否可追溯、可拆分、可管理”。
当这两端真正打通，UBO才能实现闭环。
未来，普通人可能不再仅仅持有代币化国债，还可能拥有汽车产线的现金流收益权、AI模型训练分红、光伏调度结算等。
尽管目前还面临法律确权、税务处理等挑战，但对熟悉IoT与资本运作的人来说，真正值得投资的，是将重资产制造与轻量级所有权精准对齐的那一层。
结语
走出HKCEC，彭昭并没有被激烈讨论所点燃，反而陷入冷静思考。
总结为两点：
- DePIN不是资本追逐的赛道，而是产业必须做厚的接口。它需要更多工程资源而非营销资源，做厚比讲红更重要。
- RWA的发展上限，不取决于华尔街能包装出多少资产，而取决于链下设备生成的数据是否被机构和监管充分信任。这个问题，最终只能由DePIN来回答。
原文标题：价值正从比特回流到原子：被低估的从来不是DePIN，而是物联网本身
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