华培动力（603121）2025年业绩承压，商誉减值致由盈转亏
华培动力（603121）2025年业绩承压，商誉减值致由盈转亏
2025年4月24日，华培动力（股票代码：603121）发布了2025年度财报。报告显示，受商用车市场低迷、客户量产计划推迟及传感器业务商誉减值等多重因素影响，公司全年业绩由盈转亏。全年实现营业收入11.62亿元，同比下降6.33%；归属于上市公司股东的净利润为-4317.97万元，同比下降165.81%。尽管面临短期盈利压力，公司在新能源乘用车领域的传感器业务取得关键进展，海外拓展与数字化转型稳步推进。
2025年，全球汽车行业处于深度变革阶段，传统燃油车市场持续承压，商用车行业整体低迷，叠加部分客户量产项目延期，华培动力的核心业务增长遭遇阻力。公司全年营收同比下降6.33%，扣非净利润为-5437.38万元，同比下降207.55%。经营活动产生的现金流净额为8644.89万元，同比下降66.41%，短期现金流压力较为明显。
此次业绩亏损的主要原因在于大额商誉减值计提。公司根据审慎原则，对旗下华培无锡及华培传感无锡等传感器子公司计提商誉减值准备6846.27万元。这主要是由于商用车传感器市场需求未达预期，相关资产盈利能力下滑所致。剔除商誉减值影响后，公司主业仍实现约2528万元盈利，经营基本面保持稳定。值得注意的是，华培传感无锡在2023至2025年间未完成累计业绩承诺，实际净利润为-9222.33万元，相关业绩补偿工作正按协议推进。
业务结构优化，动力总成与传感器双轮驱动
从业务板块来看，动力总成零部件业务仍然是公司的主要收入来源，2025年实现收入9.22亿元，占总收入的80%。尽管同比下降7.20%，但毛利率为24.87%，同比下降4.29个百分点。核心产品中，涡轮壳和中间壳收入同比增长28.59%，而放气阀组件收入下降16.34%，产品结构持续优化。生产端方面，武汉工厂完成数字化改造，效率与精度显著提升；客户拓展方面，成功获得 Nichidai 等海外新客户项目，全球化配套能力进一步增强。
传感器业务作为公司第二增长曲线，2025年实现收入2.39亿元，同比小幅下降2.14%，毛利率提升至16.11%，盈利能力稳步改善。受商用车市场拖累，压力传感器及尿素品质传感器销量下降，后者收入同比减少49.42%；而温度与速度传感器销量增长，结构调整初见成效。
新能源乘用车领域取得突破，产品矩阵持续扩展
公司已在新能源乘用车领域实现重大进展，成功进入全球头部新能源车企供应链并获得项目定点。2025年4月，公司正式发布第三代 PTC 水加热器并推向市场，其性能与质量获得客户高度认可。同时，公司积极推进传感器应用场景的扩展，涡轮增压器转速传感器和六维力传感器（具身智能）等新产品研发进展顺利，为未来增长空间打下基础。
“国内 + 海外”双轮驱动，海外市场增长稳健
在市场布局方面，公司坚持“国内+海外”双轮驱动策略。2025年，国内市场收入同比下降13.58%，为7.03亿元，而海外市场收入同比增长7.95%，达到4.58亿元，海外市场占比提升至39.4%，有效对冲了国内市场的下行压力。前五大客户销售额占比为50.51%，客户结构持续优化，无明显依赖风险，客户资源优质稳定。
战略持续推进，加码研发投入与产业布局
面对行业变革与短期挑战，华培动力坚定推进“机械零部件→机电一体化→感知 + 执行 + 智能传感”的转型战略，持续加大研发与数字化投入。2025年内，公司新增出资2.12亿元参与三只创投基金，聚焦汽车电子与智能传感等前沿技术，推动产业生态建设。
展望未来，公司表示将持续贯彻“产品升级、市场拓展、全球布局、技术深耕”的四位一体发展战略，系统优化业务结构并提升核心竞争力。
- 在产品方向上，公司正从传统机械零部件向机电一体化方向延伸，实现从“机械→电子→总成”的纵深发展。
- 在市场拓展方面，依托商用车领域的优势，公司积极向乘用车市场拓展，逐步构建覆盖多种车型与能源类型的业务体系。
- 在区域布局上，公司坚持以国内市场为基础，全面推进全球化战略，实现从“国内为主”向“国内外双轮驱动”的转变。
- 在技术研发方面，公司推动研发体系从Tier 2向Tier 1的系统化演进，确保技术路线的可行性及工程落地能力。
通过上述战略路径的持续推进，公司致力于成为全球领先的汽车零部件供应商，持续为客户创造价值，为股东提供长期稳健回报。
此次业绩承压是华培动力战略转型过程中的阶段性挑战。公司核心技术、客户资源及转型方向未发生根本变化。随着新能源汽车渗透率不断提升、传感器业务量产落地以及海外市场的持续拓展，华培动力有望逐步摆脱短期压力，实现从传统零部件企业向智能科技企业的跨越，为股东带来长期价值。
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