价值回流至物质世界：被低估的从来不是DePIN，而是物联网本身

价值回流至物质世界：被低估的从来不是DePIN，而是物联网本身

作者：彭昭（智次方创始人、云和资本联合创始合伙人）
发布：物联网智库

这是彭昭的第413篇专栏文章。

2026年4月21日，彭昭受邀参加Web3 Festival，并在DePIN分会场主持了圆桌讨论。

多年来，物联网的关键词如传感器、边缘网关、边缘计算等，往往被视为“工业语言”，与资本市场、代币流动性、资产代币化等话题似乎相隔甚远。

但此次会议，这些“硬核”元素真的坐到了一块。

在香港会展中心（HKCEC）的聚光灯下，彭昭感受到一种“老友走进新房间”的独特体验。物联网这位“老朋友”曾在黑暗的工厂与轰鸣的设备中默默运作，如今却走进了一间满是基金经理、稳定币发行者、RWA合规律师和车企CTO的房间，成为各类议题中不可或缺的核心要素。

本文不涉及币圈波动，也不做宏大叙事，而是基于会议现场，提炼出三个来自产业底层的冷思考：

• DePIN在Web3整体布局中的定位是什么？
• DePIN与RWA究竟在解决一个怎样的共同难题？
• 当制造业、DePIN与代币化真正融合，普通人将获得什么？

让我们从宏观趋势出发，再回归到具体的技术细节。

DePIN不是赛道，而是“连接器”

会议本身并未出现颠覆性的演讲内容，但几场看似无关的分享，却在彭昭脑海中拼出一幅清晰图景。

路特斯科技的CTO分享了如何通过区块链实现供应链溯源，从电池中的锂元素一路追溯到其来源矿山。

Solana基金会主席Lily Liu则从宏观层面指出：价值正从“比特”回流至“原子”，因为AI浪潮背后的真正驱动力，是能源、算力及锂、钴、镍等实体资源。

HashKey的专家则在探讨资金端与资产端如何在链上融合，稳定币、代币化国债与RWA正加速流入同一入口。

尽管这些演讲者来自不同领域，但他们讲述的其实是同一问题的三个侧面。当前趋势已显而易见：

• 算力正上链：AI算力调度、GPU集群使用和推理任务结算正在链化。
• 资产正上链：RWA市场规模已逼近3000亿美元，年增长超260%，远超预期。
• 所有权正上链：稳定币市值突破3000亿美元，代币化国债和货币基金持续成型。

问题随之而来：如果算力、资产与所有权都走向链上，链下的世界又该如何连接？

智能合约虽强大，却无法感知电力的产生方式、车辆的行驶里程、锂矿的具体来源。物理世界的信息，并不会自动跃迁到链上。

答案正是DePIN。传感器、充电桩、智能电表、车载OBU、边缘网关等，才是将物理世界状态“拽上链”的第一步。没有这“第一公里”，上述三件事只能停留在白皮书中。

过去，资本市场将DePIN归为与DeFi、GameFi并列的一条赛道，这种归类低估了其作用。DePIN不是一条平行赛道，而是整个“链化”过程中的底层接口，是连接“比特”与“原子”的关键桥梁。

RWA的关键，必须由DePIN解决

HashKey的分享指出，区块链可确保数据上链后不可篡改，但无法确保“上链之前”的数据的真实性。

这一问题对RWA而言，是其能否扩张的核心挑战。资产估值、租金是否到账、设备运行状态如何——这些信息如何以可信方式进入智能合约？这是业内反复讨论的“预言机难题”。

许多人认为RWA的瓶颈在于合规与法律架构，但实际上，真正制约其发展的，是数据真实性问题。

传统金融的解决方案是“第三方背书”——审计机构、银行托管、独立评估。这种方式虽然可行，但效率低、成本高，本质上是将信任从“数据本身”转移到了“机构背书”。当RWA规模仍在百亿美元级别时，这套机制尚可支撑；一旦走向万亿级，其摩擦成本将成致命负担。

DePIN提供了一条新路径——用物理世界对抗信任风险。

当多个独立IoT设备节点在同一时间、从不同角度、以可交叉验证的方式生成数据时，真实性就不再依赖单一机构的认可，而是基于物理世界的多源验证。

路特斯的电池溯源案例正是基于这一逻辑。锂元素能从矿山溯源，不是因为中间盖了多少章，而是因为整个链条早已嵌入了IoT设备，持续产生可验证的原始数据。

因此，DePIN不仅不是RWA的辅助选项，而是其规模化扩张不可或缺的底层支撑。

香港证监会刚开放代币化产品的二级市场交易，这是重要一步，但并非终点。下一步值得关注的监管节点是：何时“DePIN级数据”将被正式视为合法披露来源？也就是说，当监管认可来自IoT设备网络的多源交叉数据可以与四大会计师事务所的审计报告同等信任时，才是真正的转折点。

未来的共享模式：不是UBI，而是UBO

Solana基金会的Lily Liu提出一个富有哲理的对比：UBI（全民基本收入）与UBO（全民基本所有权）。

在算力与AI爆炸的时代，不应让多数人沦为科技巨头施舍的福利领取者，而应赋予每个人一份经济“股权”。前者是被动接受，后者是主动参与。看似只差一个字母，实则走向截然不同的人类命运。

路特斯的武汉数字孪生工厂将这一理念具体化：新车从集成到下线周期从8个月缩短至2.5个月。用户可实时追踪车辆所在环节，未来的Hypercar甚至将让用户参与产品共创。

金融领域一直在解决“任何人、任何地点都能参与”的流动性问题，代币与稳定币已打破参与门槛；而IoT侧则专注于产品拆分、追溯与全生命周期管理。

当所有权侧能将两端真正连接，UBO闭环才得以形成。

未来，普通人所持有的，不再仅仅是代币化的国债或基金，而是参与定制产线的0.0001%现金流收益权，是行车数据在AI模型训练中的分红，是自家屋顶光伏板在虚拟电厂中的实时结算。

短期内，法律确权、会计处理和税务安排仍面临诸多挑战。但对同时掌握IoT与资本逻辑的从业者而言，真正值得押注的位置，或许不是又一个RWA产品或稳定币，而是那个将物理制造与可拆分所有权无缝对接的中间层。

结语

走出HKCEC，站在维多利亚港边，彭昭并未感到激昂，而是陷入冷静。

总结两点：

关于DePIN的位置：它不是一个等待被炒作的赛道，而是一个需要被产业做厚的接口。它需要更多工程资源，而非更多叙事资源。做厚这层，比讲红它更为关键。

关于RWA的下一阶段：其上限不取决于华尔街能包装出多少资产，而在于链下的物理世界数据是否能被机构和监管无条件信任。而这个问题，最终只能由DePIN来回答。

原文标题：价值正从比特回流到原子：被低估的从来不是DePIN，而是物联网本身