价值回流至物理世界：被忽视的不仅是DePIN，更是物联网的基础性作用

价值回流至物理世界：被忽视的不仅是DePIN，更是物联网的基础性作用

作者：彭昭（智次方创始人、云和资本联合创始合伙人）  物女皇：下一轮价值重估  物联网智库 原创

这是彭昭专栏的第413篇文章。

4月21日，彭昭受邀出席Web3 Festival 2026，并在DePIN专场担任圆桌对话的主持人。

在过去数年中，物联网、传感器、边缘计算等术语一直被视为工业领域中带有“机油味”的技术语言，很少与资本运作、代币经济、流动性等金融概念放在一起讨论。

但在本届大会上，这些技术与金融话题真正交汇，展现出前所未有的融合。

在香港会展中心（HKCEC）的现场，彭昭感到一种“老朋友走进新房间”的熟悉又陌生的氛围。物联网，这个过去几十年默默在工厂和设备中运转的技术，如今走进了聚集着基金经理、稳定币发行方、RWA合规律师与车企CTO的房间，成为几乎每一个议题都无法绕开的基石。

本文不聚焦币圈波动，也不追求宏大叙事。彭昭希望从产业底层出发，记录下此次会议中引发的三个核心思考：

• DePIN在整个Web3生态中的定位究竟为何？
• DePIN与RWA是否在共同应对同一个核心挑战？
• 当制造业、DePIN与代币化真正融合，普通用户能获得什么？

接下来，我们从宏观趋势入手，逐步深入细节。

DePIN不是一条赛道，而是“连接层”

会议中并没有哪一场演讲本身具有颠覆性，但几场看似独立的分享，在彭昭脑海中拼出了一幅清晰的图景。

路特斯（Lotus）科技CTO分享了如何通过区块链实现供应链溯源，从电池中的锂元素到具体矿山来源的全流程追踪。

Solana基金会主席Lily Liu则提出了一个宏观判断：当前AI浪潮的背后，真正稀缺的是物理资源——能源、算力，以及锂、钴、镍等关键材料。价值正在从“比特”向“原子”回流。

HashKey的专家则关注资金与资产的链上融合，指出稳定币、代币化国债与RWA正加速向统一平台集中。

尽管演讲者来自不同领域，但在彭昭看来，他们实际上探讨的是同一件事的三个不同侧面。趋势已经清晰浮现：

• 算力正在上链：AI算力调度、GPU集群使用与推理任务结算正逐步迁移至链上。
• 资产正在上链：RWA规模逼近3000亿美元，过去一年增长超过260%，远超市场预期。
• 所有权正在上链：稳定币市值突破3000亿美元，代币化国债与货币基金也已进入发展快车道。

问题随之而来：当算力、资产与所有权都上链，谁负责连接链下的物理世界？

即使智能合约再强大，也无法感知电力如何生成、车辆行驶了多少公里、锂矿从何处开采。物理世界的数据无法自我传递。

答案就在DePIN。传感器、充电桩、智能电表、车载OBU、边缘网关等设备，构成了将物理世界信息“强行带上链”的“第一公里”。若这一层缺失，链上愿景将始终停留于理论。

过去，DePIN常被视为一条独立赛道，与DeFi、GameFi并列。但事实上，DePIN更像是一种底层“连接器”，是决定算力、资产与所有权能否真正落地的关键接口。

RWA的信任瓶颈，依赖DePIN破局

HashKey的分享直指核心：区块链能够确保数据上链后不被篡改，却无法验证“上链前”的数据真实。

这看似常识性问题，却是RWA能否规模化发展的核心瓶颈。资产估值如何？租金是否到账？设备状态如何？这些信息如何进入智能合约？这就是业内反复讨论的“预言机难题”。

许多人认为RWA的障碍在于合规、牌照与法律结构。但实际上，真正卡住它的，是链下数据的真实性问题。

传统金融依赖审计、托管与第三方评估，但这种信任模式在RWA规模达到万亿级别时，将因高成本与滞后性而难以为继。

而DePIN提供了一种全新路径——用物理规律对抗人性。

当大量独立设备节点在同一时间从不同维度产生可交叉验证的数据时，真实性不再依赖单一机构的认证，而是由物理世界本身提供支撑。

比如，一块电表的数据可通过另一块电表验证；车辆的行驶里程可通过路侧单元与充电桩交叉确认；仓库的温湿度可由多个独立传感器同时记录。

路特斯所展示的电池锂源追溯案例，正体现了这一逻辑。该链条之所以可行，是因为在资产代币化之前，物理世界已经通过IoT设备进行了数据锚定。

因此，DePIN对RWA而言并非锦上添花的附加层，而是其规模化发展的核心支撑。

香港证监会不久前开放了代币化产品的二级市场交易，这是重要进展，但并非终点。真正值得关注的监管突破，是何时将“DePIN级别的数据”视为合法披露来源。当监管认可来自设备网络的多源IoT数据，与传统审计报告具有同等信任权重时，行业将迎来真正的转折点。

UBI与UBO：走向未来的两种路径

在演讲中，Solana基金会主席Lily Liu提出了UBI（全民基本收入）与UBO（全民基本所有权）的对比。

她认为，在AI算力爆发的背景下，我们不应让大多数人为少数科技巨头工作并领取“福利”，而应赋予每个人参与经济发展的“股权”。

路特斯武汉数字孪生工厂的案例，将这一理念具体化：新车型的集成周期从8个月缩短至2.5个月，用户可实时追踪定制车辆的生产进度，未来甚至计划允许粉丝参与产品共创。

金融侧多年来关注流动性问题，通过代币化与稳定币降低参与门槛；而制造业IoT则致力于实现产品的全生命周期追踪与拆分管理。

当所有权的两端真正打通，UBO就形成了闭环。

未来普通人所持有的，将不只是一篮子代币化的国债或货币基金份额，而是如汽车产线的收益权、AI模型训练数据分红、光伏板调度收益等具体权益。

当然，短期内法律确权、会计处理与税务安排仍有诸多空白，但对于既熟悉IoT又了解资本运作的人而言，真正值得关注的领域，不是重复的RWA产品，也不是又一个稳定币，而是实现物理制造与数字所有权精准对齐的中间层。

结语

从HKCEC走出，彭昭并未感到激动人心的振奋，反而陷入冷静。

总结如下：

• 关于DePIN的定位：它不是需要被炒作的赛道，而是需要被产业做深的接口。它需要更多工程资源，而不是更多叙事。
• 关于RWA的发展：其未来不取决于华尔街能包装多少资产，而取决于链下设备数据能否获得机构与监管的无条件信任。这个问题，最终只能由DePIN来解决。

原文标题：价值正从比特回流到原子：被低估的从来不是DePIN，而是物联网本身