营收高增！激光雷达双龙头Q1业绩对比
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营收高增！激光雷达双龙头Q1业绩对比
2026年5月28日，国内激光雷达行业两大领军企业禾赛科技（2525.HK/HSAI.US）与速腾聚创（2498.HK）相继发布2026年第一季度财报。在行业加速扩张与价格竞争并存的背景下，两家公司展现出不同的发展路径：禾赛凭借车载业务实现盈利，而速腾则因机器人市场爆发实现业务结构转型，共同描绘出激光雷达行业由“车载主导”向“车载+机器人双轮驱动”演进的趋势。
禾赛盈利稳健，速腾增长迅猛
2026年第一季度，两家公司均实现营收和出货量的显著增长，但盈利表现差异明显。禾赛科技当季营收达6.81亿元，同比增长29.6%；激光雷达总出货量为47.17万台，同比提升140.9%，两项关键指标均居行业前列。更值得关注的是，禾赛在传统淡季实现GAAP净利润1831.5万元，连续四个季度保持盈利；非GAAP净利润达4774.8万元，同比增长452.9%，盈利质量持续改善。
速腾聚创同期营收为4.59亿元，同比增长39.9%，增速略高于禾赛；总出货量33.03万台，同比激增204.1%，增长势头强劲。在盈利方面，速腾仍处于亏损收窄阶段，净亏损6332.3万元，同比减少35.9%；非IFRS调整后净亏损为4391.4万元，亏损幅度明显收窄。毛利率方面，禾赛以39.1%的水平保持领先，而速腾聚创为21.7%，主要受新一代EMX产品量产初期成本较高及外部采购芯片比例较高等因素影响。
禾赛车载优势稳固，速腾机器人实现突破
车载ADAS作为激光雷达行业的核心市场，仍是两家企业的主要竞争领域，但市场格局已出现分化。禾赛科技在车载领域保持强劲优势，Q1 ADAS激光雷达出货量达35.34万台，同比增长141.9%，在中国车载主激光雷达市场中占据55%的份额，连续14个月位居榜首，领先优势显著。客户方面，禾赛已进入梅赛德斯-奔驰L3级自动驾驶供应链，覆盖中欧市场，并成功打入广汽丰田体系，实现对日系品牌的突破。目前在手订单超过600万台，为未来增长奠定基础。
速腾聚创的车载业务同样保持稳健增长，ADAS出货量为14.48万台，同比增长49.7%，累计获得36家车企177款车型定点，其中69款已实现量产，在手订单超过900万台。其核心突破在于机器人市场的爆发式增长：Q1机器人领域出货量达18.55万台，同比激增1458.8%，占总销量比重由去年同期的11%跃升至56%，首次超越ADAS成为第一大业务。根据GGII数据，速腾聚创连续蝉联全球机器人3D激光雷达出货量冠军，与石头科技、未岚大陆等头部企业深度合作，覆盖割草机器人、人形机器人及商用清洁等多个应用场景。
双寡头格局形成，盈利与扩张并重
2026年第一季度数据显示，国内车载激光雷达市场集中度持续提升，禾赛、华为、图达通和速腾聚创四家企业合计占据92%的市场份额，其中禾赛与华为合计市占率达67.2%，形成双寡头格局。而在机器人领域，速腾聚创凭借超14倍的增速领跑，禾赛紧随其后，行业逐步形成“禾赛车载强、速腾机器人强”的差异化竞争格局。
展望未来，激光雷达行业将呈现三大趋势：一是车载市场持续下沉，L2+及以上智能驾驶技术向10万元级车型渗透，带动出货量稳步增长；二是机器人市场爆发，人形机器人、商用清洁等场景加速落地，成为新的增长引擎；三是芯片化降本提速，自研芯片量产与产能利用率提升，推动毛利率修复。
对于禾赛科技而言，当前重点在于巩固车载市场领先地位，推动SGI业务落地，延续盈利增长态势；而速腾聚创则需在保持机器人市场领先优势的同时，加快自研芯片导入量产，推动毛利率改善，逐步实现盈利。随着行业竞争从“价格战”转向“技术+规模+场景”的综合较量，禾赛与速腾聚创的双龙头格局将持续稳固，而谁能更好地平衡双轮驱动，谁将更有可能在下一轮行业周期中占据主导地位。
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