天博智能IPO成功过会，深耕汽车热管理赛道
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天博智能IPO成功过会，深耕汽车热管理赛道
2026年6月12日，上海证券交易所上市审核委员会2026年第36次会议审议通过了天博智能科技（山东）股份有限公司的首次公开发行股票（IPO）申请。公司正式获得登陆上交所主板的资格，保荐机构为中信建投证券。作为国内车用调温器领域的国家级制造业单项冠军，天博智能长期专注于汽车热管理零部件的研发与制造，凭借广泛的客户基础和不断升级的新能源产品线，顺利通过多轮问询，向资本市场迈进关键一步。
在本次上市审核过程中，审核委员会重点关注两个方面。一是要求公司结合汽车行业周期性波动、在手订单情况、项目收入转化预期以及近期经营数据，论证其业绩的可持续性，并评估是否存在大幅下滑的风险。二是针对报告期间的大额现金分红、员工持股基金赎回分红及历史资金拆借等事项，核查资金流向，评估公司内部控制制度的执行效果。
天博智能的前身可追溯至上世纪70年代的曲阜汽配厂，2001年完成国企改制，2024年底整体变更为股份有限公司。公司主要产品涵盖汽车温控、传感及电声三大类零部件，核心产品包括调温器、智能水阀、温度传感器以及新能源汽车低速提示音系统（AVAS），可适配燃油、混动及纯电动车型。依托其在温控技术方面的积累，公司还积极拓展至储能电站和AI数据中心液冷系统领域，构建第二增长曲线。
根据第三方行业数据，2024年天博智能在国内调温器市场销量和收入均位居第一，全球排名第三；智能水阀和AVAS产品在国内收入排名第二，温度传感器排名第四，细分市场优势显著。其车用智能调温器产品更荣获国家级制造业单项冠军称号。
客户资源是公司的重要竞争优势。汽车零部件行业认证周期长、准入门槛高，天博智能已实现对2025年国内销量前十车企的全覆盖，与比亚迪、奇瑞、长城、长安、上汽等头部自主品牌建立了长期合作关系。公司采用以直销为主的经营模式，直销收入占比超过94%，深度参与主机厂车型同步开发，客户粘性较强。2025年前五大客户合计贡献营收占比42.89%，最大单一客户销售占比为15.16%，客户结构较为分散，不存在对单一客户的依赖风险，有助于提升经营稳定性。
财务数据显示，2023年至2025年，公司营收持续增长，分别为12.70亿元、16.93亿元和19.61亿元；归母净利润逐年上升至1.12亿元、3.23亿元和3.51亿元，综合毛利率稳定在29%-30%区间，资产负债率逐年下降至22.85%，财务结构持续优化。
2026年一季度，国内汽车行业面临一定压力，总产量同比下降6.9%，乘用车产量下降9.3%。受主机厂年度降价政策影响，公司当期营收为4.07亿元，同比下降6.42%；毛利率为30.76%，同比下降1.09个百分点；归母净利润较去年同期减少154.62万元，短期盈利受到一定影响。
对于2026年上半年的经营预期，公司预计营业收入将在8.4亿元至9.6亿元之间，净利润和扣非净利润将同比小幅下降。主要原因是人民币大幅升值带来的汇兑损失，与去年同期的汇兑收益形成对比；同时，整车产量下降和车企降价策略也对产品盈利空间造成压缩。
在产能方面，新能源汽车订单的快速增长推动了生产负荷的提升。2025年，公司温度传感器产能利用率达到101.29%，智能水阀产线负荷饱满，现有产能难以满足新增订单需求，扩产迫在眉睫。
本次IPO计划公开发行不超过3000万股，发行后总股本不超过1.2亿股，预计募集资金总额20.57亿元，全部用于主营业务相关项目，不用于补充流动资金。具体用途包括：10.50亿元用于智能热管理部件制造项目，扩大电子水阀和集成温控模块产能；7.09亿元用于现有产线智能化改造；2.21亿元用于新建研发中心，布局集成水阀和液冷系统等前沿技术；7630万元用于企业数字化信息系统升级。项目投产后将显著提升传感器和智能水阀的产能，缓解当前瓶颈。同时，募投项目每年将新增最高1.65亿元的折旧摊销，可能在短期内对盈利水平产生一定压力。
业内人士指出，随着国内新能源汽车渗透率的稳步提升，单车热管理系统的配套价值显著高于传统燃油车。同时，储能系统和算力服务器液冷需求的快速增长，也为汽车温控零部件行业提供了广阔的发展空间。天博智能作为细分领域的龙头企业，具备稳定的整车客户基础、成熟的技术储备和明确的扩产计划。登陆资本市场后，公司将借助资本力量加速新能源产品的迭代升级和跨行业业务拓展，进一步推动汽车热管理零部件的国产化进程。
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