奥比中光递表港交所主板，核心业务率先跨越盈亏平衡点
IT老友记
奥比中光递表港交所主板，核心业务率先跨越盈亏平衡点
在具身智能产业加速落地的2026年，机器人获取环境三维信息的底层能力已成为产业链核心壁垒。机械臂执行高精度抓取任务前，必须依托3D视觉系统实时解算目标的位姿与几何轮廓。中国3D视觉感知技术领军企业奥比中光科技集团股份有限公司（股票代码：688322.SH）正借此契机推进国际化资本布局。9月24日，该公司正式向香港联合交易所主板递交上市申请，由高盛与海通国际担任联席保荐代表人。自2022年7月于科创板挂牌以来，这家被誉为“3D视觉第一股”的企业，全面迈入“A+H”双资本市场运作阶段。
全球市场份额领跑，全栈技术构筑竞争壁垒
成立于2013年1月18日的奥比中光科技集团股份有限公司（注册资本约4.01亿元，法定代表人黄源浩）聚焦三维视觉感知器件的研发、量产与系统集成。根据最新披露的招股文件，按2025年度营收计算，该公司在全球机器人3D视觉感知细分市场占据29.0%的份额。细分至亚太区域服务机器人领域，其深度传感器市占率稳居首位，中国大陆市场覆盖率突破70%。在日韩商用及工业移动机器人场景，该模块的应用比例亦逼近72%。这一技术底座由“芯片+算法+光机”三维架构支撑。企业累计完成逾十款专用半导体流片，产品线覆盖间接飞行时间（iToF）、直接飞行时间（dToF）感光器件及定制化ASIC算力芯片。搭载自研MX6800深度计算引擎的Gemini系列相机，通过主被动光学融合技术，有效克服高照度或低照度环境干扰，保障三维点云数据的稳定输出。技术图谱方面，企业已打通结构光、ToF、双目立体视觉、激光雷达及工业级三维测量全技术路线，形成闭环解决方案。产业链验证层面，其双目视觉模组与Femto系列深度相机已批量导入智元机器人、宇树科技、优必选、天工机器人、蚂蚁灵波、加速进化、灵心巧手及魔法原子等具身智能头部厂商供应链。硬件生态适配环节，相关3D视觉终端已完成对英伟达Jetson Thor边缘计算平台及Isaac仿真环境的全量兼容，深度融入全球机器人开发者技术栈。
盈利拐点确立，规模效应驱动财务模型优化
持续高强度的研发资金投入，曾使企业长期面临利润端压力。2025年成为财务表现的分水岭。年度财报显示，公司实现营收9.41亿元，同比增幅达66.66%（前一年基数为5.64亿元）。净利润录得1.28亿元，成功扭转上年6291万元的净亏损局面；剔除股份支付等影响后的扣非净利润为7088万元，较上年同期的1.12亿元亏损实现大幅跃升，系上市后首个完整盈利年度。进入2026年，增长动能持续释放。一季度营业收入达2.03亿元，同比微增6.19%；归母净利润攀升至3099.66万元，同比增长27.48%；扣非净利润达2176万元，同比激增531%。营收增速的温和表现与利润率的快速扩张形成反差，折射出产能爬坡与高毛利产品占比提升带来的结构性改善。财务曲线背后的核心驱动力，在于具身智能设备从技术验证向规模化交付的跨越。人形机器人进入产线部署与商业场景后，自主导航、环境重构与柔性抓取对空间感知精度的要求呈指数级上升，3D视觉传感器由此从辅助组件转变为核心刚需。奥比中光精准卡位该感知层，承接产业放量红利。
“A+H”双轮驱动，锚定物理AI基础设施定位
从科创板至港交所的跨界上市，并非孤立个案。汉威科技、奥迪威、华工科技、豪威集团等同属传感领域的A股企业，均将港股IPO列为资本规划重点，“A+H”架构正重塑硬科技企业的融资范式。对于奥比中光而言，港股平台的核心价值在于拓宽跨境资本通道、优化全球研发资源配置，并便利海外业务结算。随着终端客户与合作伙伴网络向海外延伸，离岸枢纽功能成为业务拓展的必然配套。企业战略定位同步升级，招股书将其界定为“面向物理AI与机器人智能时代的底层感知入口、数据底座与工程交付平台”。业务矩阵涵盖空间智能、具身智能与物理智能三大维度：通过自研3D传感器与多模态感知方案，为机器人提供毫秒级环境反馈；依托3D扫描、实景重建及采集终端（如EGO、UMI、WristCam等硬件模块），沉淀物理世界真实数据；借助一体化工程设计与柔性产线能力，缩短算法模型向实体硬件转化的周期。在具身智能产业演进中，企业采取“卖铲人”商业策略，聚焦传感器本体供应，规避整机制造风险。29%的全球市占率、国内超70%的覆盖网络、英伟达底层生态的深度绑定，叠加2025年盈利转正的财务实绩，共同夯实其港股递表的底层逻辑。市场视角的审慎考量同样存在。A股市场当前估值中枢处于历史高位，且距2024年完成的近10亿元定向增发仅数月，二次融资的资本使用效率将引发投资者聚焦。此外，人形机器人量产节奏的不确定性，以及核心大客户订单的延续性，直接挂钩业绩高增的可持续性。尽管如此，在机器人感知系统全面开局的窗口期，奥比中光已占据产业链关键节点。从区域龙头向全球基础设施供应商的跃迁，港交所上市进程与其技术商业化周期高度契合。
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