气体传感器龙头（688665）汽车电子业务逆势增长
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气体传感器龙头（688665）汽车电子业务逆势增长
宏观环境波动正重塑全球汽车产业格局。据Marklines数据，2026年上半年全球汽车产销规模分别录得4318.70万辆与4669.58万辆，同比下滑4.21%与1.14%，行业步入存量博弈阶段。国内汽车电子供应链同步承压，增速一度放缓。在此背景下，四方光电（股票代码：688665）汽车电子板块却展现出较强的经营韧性，上半年相关业务推动公司实现营收54,203.16万元，同比录得6.72%的正增长，这一逆周期表现已引起多家资本市场机构的跟踪调研。
9月17日与28日，四方光电先后组织两场投资者交流会议。中信建投证券等机构围绕汽车电子扩张路径、风扇电机产能规划及冷媒传感器景气度等核心议题发起质询。公司管理层在回复中系统梳理了业务基本盘与增量逻辑，外界得以清晰观察到这家气体传感器领军企业正逐步完成从单一元件供应商向座舱系统解决方案提供商的角色转换。
针对市场关注的汽车电子业务增长动能，企业端将其归结为产品矩阵迭代、海外市场回暖及细分品类渗透三条主线。车载香氛系统与超声波氧传感器逐步进入更多车型清单，直接推高单车配套价值（Value Per Car, VPC）。高温传感器板块则依托海外客户合作深化，实现销量与单价的双向提升。与此同时，车载风扇产品切入座椅通风等舒适配置场景，构筑起新的出货量增长极。上述布局共同指向一套明确的商业化策略：依托“智能座舱舒适生态”进行价值叠加，摆脱对单一传感器的路径依赖。
面对业界关于跨界扩张是否稀释主业的疑问，企业方面作出技术性澄清。业务延展实质是对汽车电子舒适系统产业链的纵向整合。散热风扇作为环境控制与传感模块的关键执行部件，其研发制造环节本就与传感器技术高度耦合。全资子公司四方风信已构建起完整的微特电机研发与精密制造体系。借助既有的车规级质量管理体系认证优势及成熟的车企客户触点，企业将香氛发生器、座椅通风风机等产品自然导入现有供应链体系。该模式有效摊薄了新业务的开发成本，同时通过高附加值模块的导入，提升了单平台采购规模。
企业明确表示，气体传感核心技术及衍生应用仍为现阶段战略重心。针对非气体类传感赛道，管理层将根据技术储备与产能规划审慎评估进入时机。目前已在气压监测、温湿度感知等方向完成产品预研与试产，为后续横向技术拓展预留了底层接口。
在机电组件领域，四方风信已搭建起涵盖交直流散热风扇、智能温控模组及气体循环系统的产品线，具备非标散热定制能力。产品应用边界正从传统汽车电子向医疗器械、工业自动化设备延伸，并逐步切入3D打印设备与智能机器人关节散热场景。目前该板块已实现汽车、医疗及3D打印领域的规模化交付。值得注意的是，企业自主研发的无刷直流（BLDC）风扇核心零部件，在保障供应链自主可控的同时，进一步优化了成本结构，构成了当前制造业环境下重要的护城河。
车型配置差异显著影响单件利润水平。新能源乘用车由于电气化架构复杂，传感器搭载率普遍高于传统燃油车，成为拉动业务盘面的核心引擎。基础版车型往往仅配置单一传感节点，附加值有限；中高端车型通过集成香氛调节、车载制氧及座椅温控风扇，单台价值量实现阶梯式跃升。基于此，企业采取多品类组合配套策略，持续拉升产品在整车BOM表中的占比与渗透率。
冷媒泄漏监测传感器（Refrigerant Sensor）业务在2024至2025年间受益于北美地区环保法规趋严及低全球变暖潜能值（Low GWP）冷媒技术迭代，迎来需求放量，企业已在该细分市场占据较高份额。管理层判断该上升趋势具备中长线支撑：全球碳减排标准升级催生强制性装车需求，市场渗透率处于爬升通道；应用范畴亦由家用空调向车载热力管理系统、工业制冷机组及商用冷链物流拓展。不过，企业亦提示潜在变量：随着行业参与者涌入及前期高基数效应显现，营收增速将逐步回归常态区间，毛利率面临结构性调整压力。此种客观研判折射出管理层对产业周期的理性认知。
从核心传感元件向多元舒适系统演进，四方光电正以多品类协同配置策略对冲单一产品线的周期波动。该业务增长曲线的斜率，将主要取决于新能源汽车市场渗透率的演进节奏、冷媒替代政策的落地效率，以及香氛与风扇等新梯队产品在实际装车清单中的兑现程度。
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