国巨1090亿日元完成对芝浦电子收购，成首个成功并购日本大型科技企业外资
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国巨1090亿日元完成对芝浦电子收购，成首个成功并购日本大型科技企业外资
全球领先的被动元件制造商国巨（TWSE:2327）于10月20日正式宣布，其对日本知名传感器企业芝浦电子（TSE:6957）的公开收购计划已顺利完成。此次要约收购获得87.3%的股东投票支持，远超50.01%的最低门槛。这场历时8个月、总金额达1090亿日元（约合7.23亿美元）的跨国并购案，标志着外资企业首次成功收购日本大型高科技企业。
在此过程中，国巨三次调整报价策略，成功击败本土企业美蓓亚三美（TSE:6479），并最终赢得日本政府的技术监管批准。
三次报价攻防战，美蓓亚三美主动退出
本次收购始于2024年末。国巨最初以书面形式表达收购意向，但并未获得芝浦电子的积极回应。2025年2月，国巨正式提出收购要约，以每股4300日元的价格发起首轮报价，总价约655.6亿日元。然而，日本精密制造企业美蓓亚三美随即以4500日元/股的报价进入竞争。
为突破僵局，国巨采取“价格+承诺”策略。4月初首次将报价提至5400日元/股，5月进一步增至6200日元/股，超越美蓓亚三美的5500日元/股。8月23日，国巨第三次加价至7130日元/股，较美蓓亚三美报价高出15%，直接促使后者因“估值性价比不足”退出竞购。
与此同时，国巨承诺将芝浦电子的核心技术——包括AI传感器和NTC热敏电阻——保留在日本本土，并强化技术管控机制，有效缓解了日本监管机构对技术外流的担忧。9月2日，其收购计划获得日本《外汇及对外贸易法》的核准。
9月16日，芝浦电子董事会态度发生转变，正式支持国巨的收购提案，并建议股东积极参与。收购期限延长10天后，国巨最终以1090亿日元完成收购，计划于2026年第一季度实现全资控股并推动芝浦电子退市。
全球NTC热敏电阻龙头，填补国巨传感器业务短板
芝浦电子自1953年成立以来，深耕热敏电阻领域逾70年，其NTC热敏电阻的全球市场份额位居行业之首。该产品广泛应用于AI数据中心、新能源汽车、工业设备及医疗仪器等领域，例如英伟达最新推出的AI服务器GB300系统，每个运算模组都需要大量温度传感器以确保散热安全。
截至2024年，芝浦电子年营收超过320亿日元，员工总数达4800人，持有76项有效专利，其中22项为发明专利，具备为车用、工业及医疗市场提供定制化传感器的能力。
反观国巨，尽管在MLCC、芯片电阻等被动元件领域稳居全球前三，但传感器业务一直较为薄弱。此次收购不仅补齐了其在传感器领域的短板，还构建起“电阻+电容+传感器”的完整产品矩阵，为AI和车用等高增长市场提供一站式解决方案。
全球电子元件格局生变
此次收购不仅是国巨全球化战略的重要一步，也反映了被动元件产业加速整合的趋势。数据显示，国巨2025年前三季度合并营收达969.62亿新台币（约合226亿美元），同比增长5.8%，其中9月单月营收创下116.81亿新台币的历史新高。
随着芝浦电子的并入，国巨在AI服务器、新能源汽车等高端市场的配套能力将显著提升。依托“被动元件+传感器”协同效应，国巨有望在全球电子元件市场进一步缩小与村田、TDK等头部企业的差距。在AI和电动汽车需求持续爆发的背景下，热敏电阻与传感器市场将持续扩容，国巨与芝浦电子的战略协同或将重塑全球被动元件行业的竞争格局。
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