20%涨幅锁定！赛微电子（300456）上半年净利跃升二十七亿元，同比增幅逾四十一万倍
技能君
20%涨幅锁定！赛微电子（300456）上半年净利跃升二十七亿元，同比增幅逾四十一万倍
8月27日，赛微电子（股票代码：300456）在A股市场引发关注，股价全天攀升20%并触及涨停，收盘价定格于37.06元。当日该股交投活跃，成交额突破28.73亿元，换手率达到13.72%，公司总市值随之突破271亿元关口。此次市场情绪的集中释放，主要受其最新披露的2026年半年度财务数据驱动。数据显示，该企业在报告期内实现归属于上市公司股东的净利润约27.02亿元，相较上年同期约65万元的净亏损，同比增幅超过41.5万倍。仅就净利润指标观察，其滚动市盈率已回落至6.5倍区间，在半导体制造细分领域呈现出相对低调的估值特征。
深入剖析利润构成可知，上述账面收益主要依托于金融资产的重估与股权处置。今年5月初，原全资子公司瑞典Silex在纳斯达克斯德哥尔摩交易所完成首次公开募股。基于持股比例调整，企业将所持剩余股份调整为公允价值计量模式。报告期内，仅该项金融资产公允价值变动便贡献了约25.77亿元的收益，叠加股权转让带来的投资收益，非经常性损益对归母净利润的总体影响规模达到30.81亿元。若剥离此类一次性财务调整因素，企业扣除非经常性损益后的归母净利润实际为-3.79亿元，亏损幅度较去年同期扩大逾十八倍。同期，经营活动产生的现金流量净额由正转负，录得-1.10亿元。
主营业务收入的结构性下滑，同样与核心资产剥离存在直接关联。自2025年7月完成瑞典Silex控制权转让以来，该实体不再纳入合并报表范围。作为2019至2024年间连续六年蝉联全球MEMS纯代工市场榜首的业务单元，其财务并表范围的变更直接导致上半年MEMS业务收入缩减至7897.15万元，同比降幅达85.17%，整体毛利率亦同步回落至20.44%。
现阶段，位于北京亦庄的8英寸MEMS国际代工线正处在产能释放与工艺良率优化的关键阶段。该产线已成功实现硅基麦克风、BAW滤波器、微振镜及超高频器件的规模化量产，同时硅光器件与MEMS-OCS等产品线正由工艺验证向小批量试制过渡。受产能爬坡期的折旧摊销与前期投入影响，赛莱克斯北京与赛积国际在报告期内分别录得1.18亿元与7242.67万元的亏损。为支撑技术迭代，企业上半年研发支出达到1.99亿元，占当期营业收入的比例突破111%，高强度的技术资本化投入正处于突破临界点的前置期。
在MEMS制造业务稳步调整的背景下，企业同步拓展集成电路设计服务作为新的增长引擎。2025年9月纳入合并范围的展诚科技，上半年实现营收8752.05万元，净利润421.82万元，成为旗下少数实现正向现金流的控股子公司。该子公司具备覆盖90纳米至5纳米全制程节点的芯片设计服务能力，客户网络涵盖华为海思、台积电、中芯国际等头部企业，累计服务客户逾300家，并已完成3纳米以下先进制程的技术储备。公司正依托“MEMS+”战略架构，推动MEMS制造与集成电路设计业务在客户资源与技术生态层面的深度耦合，旨在为整体业务转型构筑更具韧性的盈利基础。
值得注意的是，截至信息披露日，企业仍直接持有瑞典Silex 9.90%的普通股，另将19.10%的股份委托至Bure进行择机处置，相关收益仍归属企业所有。期末按公允价值计量的这部分股权账面价值约为44.54亿元，原始取得成本为12.52亿元。随着Silex二级市场股价的周期性波动，公允价值变动损益将持续计入当期利润表。该部分权益资产在提供潜在利润缓冲的同时，亦构成未来财报业绩弹性的主要变量。
此次股价的阶段性上行，主要由资产重估预期所驱动。审视企业基本面，北京亦庄产线的产能利用率提升与良率改善进度，以及展诚科技与MEMS业务线在供应链与技术端的协同实效，将逐步替代一次性财务收益，成为衡量该企业在微机电系统代工领域长期竞争力的核心指标。
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