A股百亿芯片巨头（688141）入局光电传感赛道
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A股百亿芯片巨头（688141）入局光电传感赛道
2026年10月下旬，在消费级光电传感器芯片领域持续深耕的希格玛完成新一轮股权交割。该次资本运作的核心在于产业资源的重新配置。根据杰华特微电子股份有限公司（股票代码：688141）披露的公告，其控股子公司天易合芯通过关联参股平台众松杰希，出资3400万元受让天玛微48.23%的股权。天玛微作为直接持股平台，控制着希格玛70%的股份。该笔交易实质完成了光电传感标的企业的产业投资方导入。
希格玛的资本化轨迹此前曾经历阶段性调整。纳睿雷达股份有限公司曾筹划以3.7亿元对价全资收购该企业。雷达通信设备制造商跨界切入电竞外设光电芯片赛道，一度在半导体与传感器产业界引发探讨。由于两家企业在相控阵雷达与消费级光电传感技术领域存在显著差异，业务协同路径与整合可行性面临市场审视。后续纳睿雷达以市场环境变动为由终止该项收购，希格玛原有的资本化计划随之暂缓。
并购计划终止后，该企业的股权架构于2026年8月完成新一轮交割。天玛微以3.26亿元的整体估值取得希格玛70%的股权，相较前期披露的收购报价出现适度回调。作为国内电竞鼠标光电传感器芯片的重要参与者，希格玛具备光电定位传感器、微控制器（MCU）及触控芯片等混合信号集成电路产品线。其终端应用主要覆盖电竞外设制造商，财务表现保持稳健。公开财务数据显示，该企业2025年度实现净利润2388.79万元，2026年上半年净利润录得924.32万元，在消费电子半导体周期波动中持续维持正向收益。
相较于前期跨界资本，本次引入的产业投资方与标的企业存在明确的业务交集。杰华特旗下天易合芯已布局鼠标控制芯片研发体系，希格玛则在光电鼠标传感器细分赛道占据头部份额。双方若在底层算法、终端客户渠道及供应链节点展开对接，有望形成研发与制造层面的联动。对标的企业而言，此次股权引入实现了从外部资金注入向产业链协同的转向。
股权交割完成后，杰华特将通过多层架构间接持有希格玛约20.72%的股份。该企业基于标的公司现阶段的发展节奏，明确表示未谋求取得控制权。相关资产不会纳入上市公司合并财务报表范围，不构成重大资产重组事项。从资金运转机制观察，此次交易更接近产业基金层面的内部股权流转。杰华特实际资金净流出仅为27.8万元，股权转让款项继续留存于合伙企业内循环运作。整个交易方案已经董事会与审计委员会审议通过，依规无需提交股东大会表决。
从前期跨界并购的预期，到交易终止，再到与同赛道芯片厂商建立股权联结，希格玛的资本路径变迁折射出当前半导体并购市场的逻辑演进。跨行业整合的估值溢价空间正在收窄，产业链上下游的技术互补与资源匹配已成为资本配置的核心考量。对于希格玛而言，本轮股权结构调整并非单纯的融资行为，而是向贴合主营业务的产业生态靠拢。未来企业能否借助产业投资方的技术储备与市场渠道，在光电传感芯片红海竞争中建立差异化优势，仍需结合后续经营数据予以跟踪。
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