这家明星企业启动破产重整，36亿传感器项目能否再现生机？
人人都是传感器专家
这家明星企业启动破产重整，36亿传感器项目能否再现生机？
2026年4月，一则重整裁定震动了传感器行业——泉州市洛江区人民法院正式裁定，西人马联合测控（泉州）科技有限公司自4月3日起进入重整程序，从此前的破产清算转入“自救”模式。这家成立仅9年、曾入选“中国半导体MEMS十强”的企业，在经历了资本热捧和快速扩张后，如今陷入债务困境。其重整之路是否能成功摆脱危机，实现转型重生，已成为业界关注的焦点。
回顾发展历程，西人马曾是传感器行业的一颗“明星”。2017年3月，由双博士、资深传感器专家聂泳忠创立的泉州西人马正式成立，自诞生起便备受瞩目。与多数聚焦单一环节的芯片企业不同，西人马采用IDM（集成器件制造）模式，覆盖芯片设计、制造、封装与测试的全流程，专注于高端MEMS传感器和SOC芯片，产品广泛应用于民用航空、能源、交通和工业等关键领域。
聂泳忠的深厚技术背景，是西人马快速发展的核心驱动力。这位拥有厦门大学和清华大学双博士学位的专家，曾任全球最大航空传感器企业MEGGITT Ltd.全球技术负责人，以及霍尼韦尔传感器全球研发负责人，参与过波音787和空客A380等机型的发动机传感器研发，拥有超过220项专利，其中近70项为国际发明专利。在他的带领下，西人马组建起一支涵盖材料学、微电子和人工智能等领域的研发团队，在厦门、北京、西安等地设立五大研究院，并在美国、法国设立办事处，构建起全球化的研发体系。
凭借坚实的技术实力和资本加持，西人马迅速进入扩张阶段。泉州MEMS高端传感器与芯片制造基地配备先进设备，拥有6000平方米的超净车间和兼容8英寸工艺的MEMS芯片加工平台，在高端MEMS芯片和先进材料领域具有领先优势，并于2021年入选“中国半导体MEMS十强企业”。资本方面，自2019年至2024年，公司共完成12轮融资，朗润基金、金浦投资、新鼎资本等知名机构纷纷注资，累计融资额超过10亿元，为企业发展提供了充足的资金支持。
鼎盛时期，西人马加速全国布局：2022年11月，与上海金山区签约，计划投资36.5亿元建设年产60万片8英寸芯片生产线及第三代化合物半导体项目；2023年11月，再投资36亿元与上海嘉定区安亭镇人民政府合作，拟建8英寸传感器芯片及数字电子芯片量产线工厂，预计达产后年产值不低于15亿元。巅峰期，公司专利总数接近500项，掌握芯片全链条核心技术，可提供从芯片到模组再到系统方案的完整解决方案，成为国产传感器领域的代表企业之一。
然而，高速扩张的背后也潜藏危机。2025年9月1日，泉州市中级人民法院裁定受理对泉州西人马的破产清算申请，并将案件移交洛江区人民法院审理。9月3日，法院正式立案并指定泉州众和有限责任会计师事务所为管理人，这家曾备受瞩目的企业骤然陷入破产困境。
根据重整投资人招募公告显示，泉州西人马目前资产评估总值约2.37亿元，而截至2026年4月8日，已确认债权达308户，金额6.13亿元，另有5笔待确认债权共计约5600万元，职工债权为937.65万元，资产负债率超过250%，资不抵债问题突出。
业内人士分析，其破产主因在于重资产投入与市场回报之间的错配。半导体产线建设周期长、资金需求大，而高端传感器市场的拓展速度不及预期，叠加行业整体下行周期，导致现金流断裂。此外，多线扩张分散了资源，泉州基地与上海项目同步推进，进一步加剧资金紧张。
重整程序的启动，为西人马带来一丝希望。据悉，管理人已启动重整投资人公开招募工作，要求缴纳3000万元投资保证金，优先考虑具备半导体产业链经验和快速复产能力的投资者。公司仍具备核心价值：一是技术壁垒，航空级传感器资质和MEMS芯片设计制造能力稀缺；二是硬件资产，泉州基地的完整产线和超净车间具备快速复产条件；三是市场潜力，工业和汽车电子传感器国产替代需求持续增长。
但重整之路仍充满挑战。一方面，超过6亿元的债务需合理处理，重整方案必须兼顾债权人、投资人和员工利益；另一方面，行业竞争加剧，博世、意法半导体等国际巨头占据高端市场，国内企业也在加速追赶，西人马必须尽快恢复产能、维系客户关系。更重要的是，如何在技术研发与商业落地之间找到平衡点，避免重蹈盲目扩张的覆辙，是企业能否真正重生的关键。
对西人马而言，若能引入具备产业资源的投资人，保留核心技术团队和泉州基地产能，同时剥离非核心业务，仍有望走出困境，回归正轨。目前，投资人招募工作正在有序推进，市场正期待这场“重生”能否最终迎来转机。
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